美元兌盧布面臨持續壓力：USD/RUB何時觸底？

俄羅斯盧布在2024年表現強勁，美元兌盧布（USD/RUB）匯率從去年11月的高點下跌35%至目前的77.20水平。這一重大調整背後隱藏著多重因素，而技術面數據暗示進一步下行空間仍然存在。

盧布升值的三大支撐

地緣政治預期的轉變

唐納德·特朗普2024年當選後，市場對烏克蘭-俄羅斯衝突解決的預期上升。Polymarket平台上顯示，到2026年底實現停火的概率已達46%。一旦任何和平協議達成，美國對俄羅斯的制裁預計將被解除，這將顯著利好俄羅斯經濟前景。

俄羅斯央行的利率優勢

美元兌盧布匯率的疲軟也反映了套利交易的存在。俄羅斯中央銀行維持了全球最高的政策利率，儘管在最近一次會議中從更高水平下調至16%，但仍遠高於其他主要經濟體。這為外匯交易者提供了誘人的收益率，他們借入廉價美元並投資高收益盧布資產。

本幣需求缺口與央行干預

由於國際制裁，俄羅斯國內對外幣的需求受到抑制，這支撐了盧布的強勢。與此同時，俄羅斯中央銀行通過出售黃金和人民幣儲備來補充流失的能源收入——2024年前11個月油氣收入同比下滑超過20%。這些政策干預進一步強化了盧布升值趨勢。

美元指數的疲軟背景

美元兌盧布的下跌也植根於美元整體的走弱。美元指數從1月份的110高點回落至96，目前穩定在100左右。2026年降息預期已經被市場消化——美聯儲暗示將在明年實施一次降息，而特朗普政府對鴿派政策制定者的傾向可能導致更激進的降息周期。一個立場偏鴿的美聯儲對美元構成壓力。

技術面的看跌信號

從日線圖來看，USD/RUB面臨明顯的下行壓力。該貨幣對從113.75的雙重頂點位跌至目前77.20，最近一波從85.91高點下滑。關鍵技術指標顯示疲弱跡象：

• 價格持續位於50日和100日指數移動平均線下方
• 在80.65形成了小型雙重頂形態
• 年度低點74仍未被測試

市場展望

基於技術面和基本面綜合分析，美元兌盧布繼續下探的概率較高。隨著烏克蘭-俄羅斯談判取得進展的預期升溫，以及美國制裁解除前景日益明朗，投資者可能加速拋售美元頭寸。年度低點74水平將成為技術支撐測試的目標，進一步的突破可能觸及更深層次的支撐區域。