最近在研究穩定幣理財的時候，我注意到一個被嚴重低估的機會：通過低成本借貸USD1，然後投入高收益穩定幣產品，中間的利差空間大得驚人。

說起來也簡單——用便宜的錢借出來，轉到高收益的地方，吃中間價差。看起來基礎，但真正執行下去的人不多。

**為什麼借貸成本能這麼低？**

用藍籌資產（BTCB、ETH、BNB這類）作抵押，借出USD1穩定幣，年化利率能壓到1%左右。這意味著你的資金成本幾乎可以忽略，換來的是可以自由使用的穩定幣流動性。這才是真正的低成本套利基礎。

**實操路徑其實不複雜**

第一步：抵押藍籌資產借USD1，成本約1%。

第二步：把USD1投入穩定幣理財產品，當前年化能到20%。

算下來：收益端20%，成本端1%，淨利差18%。在不做方向交易、不碰高波動品種的前提下，這個結構夠穩健。

**更有意思的玩法**

如果你本來就持有PT-USDe、asUSDF或USDe這類本身就生息的資產，你可以把它們抵押進去借USD1，然後：資產本身還在生息，借出的USD1再去拿20%的穩定幣收益，抵押品也在持續產生收入。相當於一份資產撬動三層收益——這才是低借貸成本真正的威力所在。

**本質是什麼？**

很多人只關注收益數字，卻忽略了資金成本才是整個等式的另一端。把借貸利率壓這麼低，核心是在幫用戶提高資產效率：藍籌資產不用賣，流動性可以二次利用，整個收益曲線被抬高了。這才是DeFi應該幹的事。

如果你一直在找低風險、可複製、邏輯清晰的穩定幣策略，這套組合確實值得認真研究一下。