2025: Năm國外在新情境下合法化加密資產

全球信號：從禁令到管理

2025年標誌著全球範圍內加密資產管理方式的歷史性轉折點。主要國家不再採取禁令或反應策略，而是轉向建立適當的法律框架。歐盟持續推行MiCA框架，制定從交易所許可到投資者保護的統一標準。許多其他大經濟體也選擇了受控管理模式，而非完全拒絕，反映出對加密資產已成為現代金融生態系統不可分割一部分的認識。

美國塑造法律分類方向

在美國，2025年見證了從“先執行”策略轉向積極建立法律框架的轉變。主要優先事項之一是明確證券交易委員會(SEC)與商品期貨交易委員會(CFTC)之間的管轄界線。

相關草案正討論明確分類：比特幣及高度去中心化資產可能由CFTC監管為商品，而具有募資性質或受大型組織控制的代幣則屬於SEC的範疇。

另一個重點是穩定幣的立法化。美國國會正推動要求穩定幣必須由國債或銀行存款等安全資產1:1擔保，以維持美元的核心地位並限制系統性風險。同時，傳統金融機構積極參與此領域——從托管服務到比特幣ETF等產品，正為完善透明且安全的法律框架施加壓力。

越南：從“灰色地帶”到試點框架的突破

在此背景下，越南展現出值得關注的動作。2025年，國會通過《數字科技產業法2025》，首次正式承認加密貨幣為合法持有和交易的數字資產——儘管不允許用作支付手段。該法自2026年1月1日生效，為國內區塊鏈生態系統奠定了重要的法律基礎。

此外，政府發布第05/2025/NQ-CP號決議，允許在五年內試點加密資產市場。該決議明確區分數字資產與加密資產，並排除證券、法定貨幣及央行數字貨幣。

管理框架：透明度與風險控制的要求

法律沙箱允許所有與加密資產相關的發行、交易和支付活動必須使用越南盾並通過獲許可的機構進行。管理機制在財政部、國家銀行與公安部之間分擔責任，旨在平衡技術創新激勵與金融、網絡安全風險控制，以及打擊數字犯罪。

相關規定要求KYC/AML、限制發售對象，並規劃在6個月內將資產從國際交易所轉回國內投資者。違規行為將受到行政處罰，未經許可的機構將面臨最高處罰。

為何越南需要合法化

在缺乏明確法律框架之前，越南是參與加密資產比例較高的市場之一。數百萬民眾持有比特幣、以太坊及其他代幣，造成國際交易所的交易量巨大。結果，資金流出國內金融體系，增加管理難度。

合法化旨在將這些活動納入監管範圍，降低詐騙、洗錢和外匯流失等風險。資金流控、透明度要求與監控工具將保護散戶投資者並穩定金融市場。

2025–2026階段的建議

完善實施指南： 需提供詳細文件給管理機構與企業，以縮小過渡期的法律空白。

建立風險監控機制： 強化報告、風險預警與托管標準，保障投資資產。

提升人員能力： 裝備管理者、法律專家與執法隊伍的相關知識，以應對高科技爭議。

國際合作： 參與國際論壇，交流AML/KYC經驗、技術標準與穩定幣政策。

支持沙箱創新： 投入資源協助企業測試，從技術基礎設施到合規商業模式。

結論：主動管理還是被動應對？

2025年確立了一個事實：加密資產不再是邊緣現象，而已成為全球金融背景的一部分。越南通過建立試點法律框架，正努力在鼓勵創新與控制風險之間取得平衡。像美國這樣的大經濟體則專注於法律分類與生態系統穩定。

2025–2026年將由建立法律框架轉向執行、有效監管與根據實際數據調整政策。最終結果將決定加密資產市場是否能持續、穩健且與傳統金融系統融合。