順灏股份這輪增資，表面上看是利好消息，但仔細扒一扒背後的邏輯，確實有點意思。

昨天控異動失敗公告一出，市場反應不佳，股價大跌。結果董事會今天火速開會，當天通過投資事項，這種高效率明顯是在穩定股價。增資後持股比例蹿到近30%，投後估值從5.7億跳到8.1億。但這裡的關鍵是——這輪融資順灏是獨家投資，時間點更是卡在辰光一號衛星發射之前。按照投早投小收益最大的邏輯，等年初辰光一號成功升空，估計半年後又會有新一輪融資，到時候拉上北京的國投基金進來，估值輕鬆突破20億。

再往裡層扒，大股東星空創新的真實背景更能說明問題。其100%持股方是北京星辰未來空間技術研究院，院長是順灏執行董事張善從。這個研究院2024年10月剛註冊成立，由四家聯合發起：北京環宇空間技術發展基金會、中關村科服、北京中關村科學城創新發展有限公司、中科星圖股份有限公司。其中三家是實打實的國資背景——中關村科學城公司和中關村科服都隸屬於中關村發展集團（北京市屬國企），中科星圖股份則是科創板上市公司，實際控制人是中國科學院空天信息創新研究院，純粹的中科院直屬科研機構。

看看近兩天商業航天板塊的表現，中科星圖在補漲，這還是巧合嗎？

說到張善從這個人，來頭不小。北京理工大學飛行器工程系本科畢業，之後在中科院讀碩博（1997-2003），畢業後就留院任職。曾擔任中科院空間應用工程與技術中心副主任、專業技術部長，還是中國載人航天工程應用系統副總設計師。這些年一直在搞空間探測、星載電子、抗輻照芯片等硬核技術，拿過不少國家級和省部級科技獎，還被列為中關村高端領軍人才和科技北京百名領軍人才。簡單說，這就是中科院系統裡的技術大牛。

對標一下其他公司的布局：魯信創投在藍箭航天才0.6%股權，通宇通訊在鴻擎科技才1.8%。而順灏股份在規劃16GW的大型算力星座項目裡，股權比例高達28.6%，後續還有繼續上升的空間。就等著軌道辰光的首顆太空算力衛星辰光一號正式發射升空，順灏的下一波估值裂變時機就立馬到來。