黃金分析：在歷史高點回落後是否能保持上升趨勢？ – 2026年1月7日

現狀分析：自然修正還是反轉警訊？

金價在週三交易中進行了一次自然修正，從強勁的上升趨勢中回調，現貨金價下跌約0.7%，至每盎司4,466.19美元，而2026年2月期貨合約則下跌0.4%，至每盎司4,477.30美元。這次回調發生在金價於2025年12月26日觸及歷史高點4,549.71美元，全年漲幅達64%，為自1979年以來最強的年度表現。

儘管短期回調，金價仍維持強勁的上升結構，反映投資者對整體趨勢的信心。目前的壓力主要來自於獲利了結，特別是在急速上漲之後，加上美元走強，等待本週即將公布的美國經濟重要數據。

技術分析：結構暗示買入良機

金價目前在4,455至4,491美元之間波動，這通常是強烈價格動作前的盤整區域。技術面來看，金價保持典型的上升趨勢圖形，4,450美元的阻力位已轉為強支撐，顯示每次反彈都伴隨著買盤的強烈需求。

MACD指標在零軸上方出現收斂，顯示動能正積累，準備突破4,555美元的阻力。相對強弱指標（RSI）在68-72之間波動，接近超買區域，但由於上升趨勢仍然強勁，RSI能在此區域保持而不會引發大幅修正。

關鍵技術支撐與阻力：

• 阻力位： 4,525美元、4,600美元、4,680美元
• 支撐位： 4,370美元、4,290美元、4,220美元

宏觀因素：儘管短期波動，支撐仍在

美元暫時強勢，並非長期轉向的信號

美元指數接近兩週多來的高點，但這種盤整反映市場在等待非農就業數據的公布。市場並不預期經濟出現嚴重衰退，而是將即將公布的數據視為貨幣政策路徑的測試。這意味著美元的強勢只是暫時現象，與長期結構性轉變無關。

地緣政治風險降低，避險溢價縮減

委內瑞拉與華盛頓就委內瑞拉原油出口達成協議，緩解了部分緊張局勢，降低了年初升高的地緣政治風險溢價。然而，這種平衡仍然脆弱，投資者保持警覺，認為局勢緩和只是暫時的，金價作為避險資產的需求仍然存在。

主要金融機構看多金價

摩根士丹利預計，到2026年第四季，金價將達到每盎司4,800美元，主要受到實際利率下降、聯準會可能的政策轉變，以及央行和投資基金持續買入的推動。這些預測反映出市場普遍認為全球利率周期將進一步寬鬆。

花旗集團認為，1月金價若能持續在4,400-4,500美元之上，將是結構性趨勢堅挺的強烈信號，若就業數據顯示明顯放緩，甚至可能重新測試歷史高點。

本週重要事件預告

• (ADP)非農就業數據： 今日將公布12月數據，這是衡量美國私營部門就業變化的敏感指標，早於正式數據。

• 聯準會官員發言： 即使在正式會議之外，官員的利率政策言論仍具敏感性；偏鴿派的語調通常會壓低美元，支撐金價。

• 美國原油庫存： 庫存下降反映經濟活動較強，可能抑制資金流入金市；反之，庫存增加則引發對全球需求放緩的擔憂，並推動避險需求。

合規交易平台策略

對於遵循伊斯蘭金融原則的投資者，合規交易平台提供了在不違反教法的前提下，利用金價波動獲利的機會。這些平台的工具不涉及利息，允許投資者在長期看多金價的同時，保持合規。無利息的金融工具有助於分散投資組合，並利用日益增長的避險需求。

未來展望：短期與長期的差距

金價近期表現反映出長期樂觀預期與短期價格波動之間的明顯差異。從結構性角度來看，金融機構仍看好金價持續上行，主要受到預期降息、地緣政治與經濟風險增加的推動。

而短期市場則受到獲利了結、調整倉位和事件前風險縮減等策略性因素影響。這種差異促使部分投資者採用選擇性策略，區分短期交易與長期布局。

總結

在2025年取得64%的驚人漲幅，並創下4,549.71美元的歷史高點後，金價目前正處於自然吸收利潤的階段。然而，強勁的技術結構和堅實的宏觀支撐表明，當前的回調是長期上升趨勢中的買入良機。

只要宏觀環境持續風險升高、不確定性降低，且避險需求持續存在，金價仍具備策略性優勢。投資者若密切關注本週的重要經濟事件，並在4,400-4,500美元的支撐位找到進場點，將有望把握良好的入場時機。