以太坊接近 US$ 3,900；BitMine 鎖定 US$ 2.1 億的質押資金

以太坊在2026年1月以顯著的漲幅開局，從去年年底的劇烈波動中恢復了失去的行情。目前，該資產顯示出技術性復甦的跡象，這依賴於長期支撐結構的鞏固。

雙底形態預示20%的漲幅

分析師指出一個在2025年第四季度逐步形成的重要技術形態：雙底。若未來幾天內確認此形態，技術預測指向約US$3,900的區域，較目前的US$3.35K水平約有20%的漲幅。

然而，復甦之路仍面臨技術阻礙，需克服。以太坊目前正測試200期指數移動平均線(EMA)，這條線在日線圖中作為多空轉折的關鍵標誌。

200期EMA：關鍵分水嶺

200期移動平均線作為市場宏觀情緒的重要心理關卡。自11月開始的賣壓偏向以太坊多次未能成功突破此水平，導致隨後的修正。

若日線收盤高於US$3,300，將被解讀為空方力量正在減弱的技術確認。在此情境下，機構投資者將展現出對較高價格的接受，標誌著趨勢轉折點。

正向CVD顯示真實機構買盤

累積成交量差（CVD）(CVD)在過去三週持續呈現上升趨勢，顯示買家積極尋求市價，而非僅被動放置買單。

CryptoQuant的數據顯示，現貨市場與衍生品市場在1月初均處於正向區域。這種罕見的同步狀況通常代表復甦並非僅由被迫平倉所致，而是真正基於機構的信念與方向性買入。

大戶拋售，散戶積累

在這次復甦的表面之下，投資者群體之間存在有趣的動態。持有US$10萬至US$1,000萬的錢包本週淨流出US$4,000萬——大戶利用短期高點獲利。

相反，散戶與中型交易者在過去六個交易日內淨買入約US$3,100萬。這種分歧暗示大戶在獲利了結的同時，較小的投資者仍在持續累積。

验证者退出队列几乎归零，减轻卖压

一個深層次的結構性因素正在改變以太坊的供應動態。退出驗證者的隊列——那些想退出質押流程的驗證者——首次降至幾乎為零的水平，自2025年7月以來首次如此。

了解這點，需知道質押（staking）是驗證者將其幣鎖定在網絡中以參與共識並獲取收益的過程。當驗證者退出此流程，其幣將進入解鎖隊列。目前，該隊列僅有32 ETH，較9月峰值2,670,000 ETH下降了99.9%。

這一劇烈縮減意味著幾乎沒有人願意退出質押，顯示對資產的高度信心。同時，進入隊列的ETH達到130萬，是自11月以來的最高水平，表明新驗證者正加入共識。

BitMine鎖定21億美元，緊縮以太坊供應

全球最大以太坊企業庫存由BitMine掌控，該公司正積極進行累積。僅在1月3日，該公司就新增了82,560 ETH進入隊列，並已鎖定總計659,219 ETH於質押中，按現價約值21億美元。

這一數量約佔流通供應的3.4%。由於大量供應被鎖定在驗證模式中，交易所的流動性持續縮減，形成資產的技術性短缺。

同時，交易所中的ETH儲備達到十年來的最低點，而機構質押需求持續激增——這一動態進一步推升價格的上行壓力。

多重因素匯聚，指向重要行情

當前局勢匯聚多個有利因素：關鍵水平的技術測試、雙向市場的正向CVD、驗證者無意退出，以及機構的積極累積。如果以太坊能突破200期EMA並持續收盤，向US$3,900的走勢將獲得重要的技術背書。