比特幣能否在1月突破10萬美元？鏈上數據揭示的市場真相

比特幣行情在新年以95,720美元左右迎來，並在區間震盪中持續小幅波動。表面上看似停滯，但解讀鏈上記錄的數據後，市場內部可能正在進行水面下的勢力圖重塑。

CryptoQuant公開的多項指標顯示，賣壓的結構性緩解正在進行中，長期投資者的行為模式也開始出現重要轉折點。

交易所的比特幣流出加速，現貨市場供應逐漸枯竭

最新的網路流入追蹤數據顯示，進入交易所的BTC比出流出的BTC數量多得多。這種純淨流出持續進行，已經在現貨市場中減少了可立即出售的比特幣供應。

通常，這種流出模式被解讀為投資者將資產從交易所提取，並在自己的錢包中長期持有的意圖。然而，價格沒有反彈的情況下，顯示買家仍然持謹慎態度，流動性受限以及國際金融政策預期偏差抑制了需求。

長期持有者的積累階段已確認，沒有拋售信號

值得深入分析的指標是長期持有者（LTH）的供給量變化。在2025年下半年調整期內，該數據曾連續出現負值，但近期30天的純變化已轉為正數10,700 BTC。

這一反轉暗示長期持有者大量拋售的階段已結束，反而供給逐步回歸更強的掌控之手。這種模式並非市場見頂時的現象，而是調整後向下一階段過渡的典型徵象。

長期持有者的SOPR在1.0附近波動，冷靜的賣出判斷持續

長期持有者的已用輸出利潤率（SOPR）指標，清楚反映這一層投資者是否在獲利了結或在損失中拋售。

目前，該SOPR值穩定在1.0左右，表明長期持有者並未焦急賣出，也未在恐慌中拋售。歷史行情周期顯示，這一指標在此區間徘徊，符合市場經歷調整、尋找新平衡點的階段。

1月突破100,000美元仍需新動能

綜合來看，當前行情在多處展現改善跡象，但尚未出現明確突破的局面。供給壓力已經緩解，長期投資者的底部支撐也已確認。

然而，需求端的謹慎態度與宏觀環境的不確定性，使得比特幣行情仍未能擺脫區間震盪。若要在1月內實現突破100,000美元，市場心理的動搖需要新的正面催化因素。

若缺乏這樣的催化劑，比特幣反而可能在區間底部穩固，並將時間用於構築2026年後更持續的上升基礎。