DAO運營出現異變：2025年是「寂靜」與「進化」具有顯著意義的轉折點之年

DL News與DL Research、DefiLlama聯手發布的「State of DeFi 2025」報告揭示了令人驚訝的實情。調查了Aave、Uniswap、Balancer、Frax、Arbitrum等大型協議後發現，2025年的投票數和提案數較去年同期下降了60%至90%。僅從數字來看，似乎暗示DAO的活動停滯。

治理參與者大幅減少的顯著意義

但報告指出的並不僅僅是「活動的降低」。反而，DAO的參與層出現了顯著變化。小額參與者陸續退出，投票權逐漸集中於大戶持有者或專業代表，這一趨勢加速。曾被理想化的「去中心化治理」正逐步退卻，轉向以效率為重的決策體系。

有趣的是，也存在像Lido這樣參與者增加的案例。然而，整體而言，對DAO參與熱情的冷卻已成定局。這種集中化現象是否代表DeFi的健康進化，抑或是警訊信號，市場人士間仍有分歧。

表面寧靜背後的DeFi成熟

另一方面，對2025年整體DeFi的評價則是另一個問題。報告將這一年定位為「另一層意義上的勝利之年」，原因在於區塊鏈使用成本的急劇下降。

以太坊的交易手續費在過去數年大幅降低，交易數量開始增加。這一變化促使應用層轉向以手續費收入為主要結構，協議間的競爭也因此推動，除了傳統的用戶體驗改善和代幣價值提升外，還出現了新的動向。

代幣持有者利益回饋增加3倍

一個具有顯著意義的變化是，2025年分紅與回饋模式增加了3倍。回購代幣和用戶收益回饋等措施接連推出，使得代幣不再僅是投機工具，而是被認為是一種「資產」。

2026年主要趨勢為基礎設施化

Coinbase Institutional預測，2026年DeFi的趨勢將集中在永久合約、預測市場和穩定幣支付等領域。這代表DeFi正逐步超越投機範疇，邁向真正的金融基礎設施。

DAO面臨的挑戰與對策

另一方面，DAO的問題也逐漸浮出水面。治理激勵不足、小額參與者退出、參與門檻過高等問題堆積如山。要實現2026年的真正去中心化治理，迫切需要從根本上重構獎勵設計，降低參與門檻。

總結：寧靜與成熟的共存

2025年的DAO與DeFi環境，表面上呈現治理熱情的冷卻，但同時也進行了產品成熟與經濟激勵重構的深層次進化。這種矛盾現象之所以具有重要意義，是因為DeFi已不僅是技術層面，而是逐步轉向滿足實際金融需求的階段。2026年，這些進化是否能帶來更實質的成長，將成為關鍵。