油價上漲推動美元/加幣走低，地緣政治緊張局勢升溫

貨幣對 USD/CAD 已連續兩個交易日走弱，目前在星期一亞洲交易時段接近 1.3660。持續的疲軟態勢持續逼近 12 月 26 日創下的五個月低點 1.3642。這一貶值反映出市場動態的更廣泛轉變，即原油價格上升為加拿大依賴大宗商品的經濟提供了順風。

原油價格飆升支撐加幣

原油在前一交易日下跌 2.5% 後已反彈，西德州中質原油 (WTI) 現在交易約 $57.20。反彈源於中東地緣政治風險升高，包括沙特在也門的軍事行動以及伊朗對美國、歐洲和以色列的升級言論。這些事態擴大了對潛在供應中斷的擔憂，推動油價上漲，並使加拿大作為全球向北美出口原油的主要國受益。

對於將 6 美元兌換成加幣的交易者來說，當前的匯率反映了這一商品驅動的強勢，每桶油價的上漲都轉化為加幣的支撐。

美元在聯準會降息預期下失去部分籌碼

隨著市場參與者預期在 2026 年內可能進行更多聯邦儲備降息，美國貨幣受到壓力。這一降息情景與 12 月的決策形成鮮明對比，當時聯準會實施了 25 個基點的降息，將目標區間調整為 3.50%-3.75%。2025 年的累計降息總計 75 個基點，反映出政策制定者對勞動市場疲軟的反應，儘管通脹仍然令人擔憂。

CME FedWatch 工具顯示，利率預期正在演變，目前有 81.7% 的概率認為在 1 月 FOMC 會議上利率將維持不變——較七天前的 77.9% 上升。而 25 個基點降息的概率則已降至 18.3%，此前為 22.1%。

FOMC 會議紀要成焦點

即將公布的指引將以 12 月 FOMC 會議紀要的形式呈現，預計將於星期二發布，可能釐清聯準會內部討論和 2026 年經濟展望。市場參與者將密切關注此份紀要，以獲取聯準會對通脹評估和進一步貨幣寬鬆的意願的線索。

加幣的推動因素：更廣泛的視角

加拿大央行 (BoC) 在加幣估值中扮演關鍵角色，通過其利率決策來影響匯率。該機構的目標是將通脹維持在 1-3% 範圍內，並相應調整利率。較高的央行利率通常會吸引資本流入，從而推動加幣走強。

除了貨幣政策外，還有幾個因素影響加幣：

油價： 作為加拿大的主要出口商品，原油價格的變動會立即引起加幣波動。油價上升擴大出口收入，並常常改善貿易平衡，雙方都支持貨幣升值。

經濟狀況： GDP 增長、製造業和服務業 PMI、就業數據以及消費者信心調查等宏觀經濟指標會影響加幣走向。經濟表現強勁會吸引外國投資，並可能促使央行升息，進一步推動貨幣升值。

貿易平衡： 加拿大出口與進口的差額具有重要影響。貿易順差支持加幣升值，而逆差則削弱貨幣。

風險偏好： 市場對風險資產的偏好 (risk-on environment) 通常有利於加幣，而避險資金流入 (risk-off) 則會形成阻力。

美國經濟狀況： 由於美國是加拿大最大的貿易夥伴，美國經濟的強弱會影響跨境貿易流動和投資格局。

原油價格升高與聯準會適度收緊的結合，為加幣相對美元的走強創造了有利背景，使得貨幣對持續受到向下的壓力。