這輪幣圈大跌，直接導火索是日本債市“爆雷”。日本國債收益率飆升至幾十年新高，引發全球對高負債國家財政穩定的恐慌，資金紛紛撤離風險資產。同時，美歐關稅衝突升級（特朗普威脅對歐洲加徵關稅）等地緣政治緊張局勢，進一步推高了市場避險情緒。在這雙重宏觀衝擊下，比特幣和以太坊作為高波動性資產被大幅拋售，連帶高槓桿倉位爆倉，加劇了下跌。