聯準會若干預日元，比特幣會迎來新一輪牛市嗎？

日元在近日上演了近六个月來最強勁的單日反彈，美元兌日元匯率從逼近160的高位驟降至155.6。市場敏銳地察覺到，這可能不僅僅是普通的市場波動。日本首相高市早苗已就日元的“異常”波動發出警告。而彭博社的報導指出，紐約聯邦儲備銀行已開始就日元匯率問題向主要銀行進行詢問，這一舉動通常被視為協同外匯干預的前兆。

干預信號

全球金融市場正密切關注日元匯率的劇烈波動。近日，日元兌美元匯率出現近六個月來最強勁的單日走勢，引發了市場對日本當局可能進行外匯干預的廣泛猜測。關鍵信號來自紐約聯邦儲備銀行，其就日元匯率向主要銀行進行了詢問，這被市場解讀為協調性外匯行動的前兆。

BitMEX聯合創始人Arthur Hayes針對這一事件發表了引人注目的觀點。他認為，如果聯準會真的採取行動，通過創造銀行儲備來賣出美元、買入日元以支持日本，對比特幣而言將是“極度利好”。市場擔憂主要集中在空頭日元頭寸已達到十年的高點，如果日元進一步走弱，可能引發市場動盪。

流動性傳導

為何一次看似遙遠的外匯干預，會與比特幣的價格產生聯繫？答案藏在全球資本流動和聯準會的資產負債表中。

Arthur Hayes指出，關鍵在於觀察每周發布的聯準會 H.4.1 報告中的“外幣計價資產”科目。如果該科目出現急劇增長，就意味著聯準會可能正在通過貨幣互換等機制向市場注入美元流動性。這種操作被Hayes稱為 “隱形量化寬鬆”。與過去有公開聲明的QE不同，這種通過外匯干預釋放的流動性是“隱形”的，但效果同樣是向全球金融體系注入新的美元。

其邏輯鏈條是：聯準會印鈔創造銀行儲備 → 賣出美元、買入日元以支撐匯率 → 新增美元進入全球金融系統 → 流動性增加可能推高包括加密資產在內的各類風險資產價格。

市場關聯

歷史經驗為理解當前局面提供了參照。回顧1985年的《廣場協議》和1998年亞洲金融危機期間的聯合干預，成功的協調行動不僅能穩定日元、削弱美元，還往往能推動全球資產價格上漲。分析師警告，未經協調的單邊干預可能會迫使日本央行出售美國國債來獲取美元，這可能動搖全球債券市場的穩定性。

從市場相關性來看，比特幣與日元呈現出顯著的正相關關係，而與美元則常常表現出負相關。因此，美元的潛在走弱可能為加密貨幣市場的重大價格重估創造條件。當然，這並非沒有風險。短期內，如果日元在官方干預下急速走強，那些借入低息日元、投資高收益風險資產（即“日元利差交易”）的槓桿頭寸將面臨擠壓，可能引發去槓桿化，並短期拖累股市與比特幣等資產。

價格透視

在全球宏觀經濟事件頻發的2026年初，比特幣市場自身也處於一個關鍵的觀察窗口。據Gate行情數據顯示，截至2026年1月26日，比特幣（BTC）的價格為 $87,692.4，過去24小時內小幅波動 -0.25%。從更長的時間維度看，市場呈現出一種複雜的格局：比特幣價格在過去7天內下跌了 -6.21%，但在過去30天內仍保持了 +3.19% 的漲幅。其市值目前為 $1.79 萬億，佔據整個加密貨幣市場 56.48% 的份額。

高不確定性正是當前市場的顯著特徵。期權市場的定價顯示，市場對比特幣在2026年底的走向存在巨大分歧，價格跌至 $50,000 或漲至 $250,000 的概率被認為同樣存在。

Galaxy Digital研究主管Alex Thorn指出，機構准入的持續擴大、逐步寬鬆的貨幣政策以及對非美元對沖資產的需求，可能共同推動比特幣在未來兩年內像黃金一樣被廣泛接受。

日本叙事

理解日元與比特幣的聯動，不能忽視日本自身加密貨幣市場的快速發展。這個傳統金融大國，正在數字資產領域扮演越來越積極的角色。日本已批准發行首個日元（JPY）穩定幣，這將有助於穩定日元交易對並降低波動性。此外，從2026年開始，日本將對加密收益實施統一稅率，這有望簡化稅務結構，鼓勵更多市場參與。

日本上市公司MetaPlanet持續增持比特幣的策略，類似於MicroStrategy的做法，凸顯了機構採用的趨勢。市場參與者需要重點關注 BTC/JPY 交易對的流動性變化，以及潛在的本地比特幣ETF可能帶來的資金流入。這些本土發展與全球宏觀事件交織，使日本成為連接傳統外匯市場與加密貨幣市場的關鍵節點。

當市場屏息凝視聯準會H.4.1報告中“外幣計價資產”科目的下一次更新時，比特幣價格在 $86,100 至 $89,185.2 的24小時區間內窄幅震盪。一些分析師將目光投向更遠的2031年，預測比特幣價格可能達到 $271,045.28。無論短期波動如何，加密市場的成熟度和機構採用程度確實在持續提高。全球資本的流動從未停歇，從日債市場回流本土的資金，到尋求非主權避險的資本，都在無形中重塑著比特幣的價值叙事。