#BuyTheDipOrWaitNow? 買在價格下跌後的核心想法聽起來直觀,但系統性測試揭示了其重大缺陷。
主要研究的關鍵發現:
· 表現不如持續持有:對1965年至2025年期間196種「逢低買入」(BTD)策略變體的分析研究發現,這些策略平均產生的風險調整後回報低於單純買入並持有像標普500指數這樣的指數。較新的數據(自1989年起)顯示風險調整表現甚至下降了47%。
· 等待的高成本:一項研究比較了1990年至2024年間的兩位投資者:一位在每年第一天一次性投資一筆資金,另一位則等待市場下跌10%再投資。等待「逢低」的投資者平均年回報率為6.6%,而立即投資者則獲得12.1%。此外,在約一半的年份中,從未出現過10%的下跌,意味著等待的投資者錯過了整個年度的收益。
· 有缺陷的邏輯:研究人員將該策略描述為「在動能視野下的價值投資」。它試圖以價值原則(價值投資)買低,但又期望快速反彈。事實上,市場經常展現動能,趨勢——包括下跌趨勢——可能持續數週或數月。BTD策略使你逆勢而行,對抗這種動能。
· 在重大下跌時失敗:BTD在投資者最需要保護時表現最差。自2000年以來的四次重大市場下跌(如2008年金融危機),平均損失18.4%。相比之下,追蹤趨勢的策略,旨在退出下跌市場,在同一時期平均獲得28.6%的收益。
📊 更佳方法:市場中的時間 vs. 時機市場
長期財富累積中,紀