BlackRock 申請比特幣溢價收入 ETF：傳統金融巨頭的加密收益新戰略

全球最大的資產管理公司 BlackRock，已向美國證券交易委員會提交了 iShares Bitcoin Premium Income ETF 的註冊申請文件。

這款新產品的核心在於，它並非簡單的現貨比特幣 ETF，而是計劃採用備兌看漲期權策略，主要通過賣出其現有旗艦產品 iShares Bitcoin Trust 的看漲期權，來為投資者創造額外的“月度溢價收入”。

這意味著投資者在獲得比特幣價格敞口的同時，還能定期獲得現金流收入。

01 產品剖析：何為比特幣溢價收入 ETF？

BlackRock 新申請的 iShares Bitcoin Premium Income ETF，代表了一種與傳統現貨 ETF 不同的產品思路。

根據其提交的文件，該基金將直接持有比特幣、現金或其現有 iShares Bitcoin Trust 的份額。基金的核心操作是，主動管理並賣出基於其持有的比特幣敞口的看漲期權。

簡單來說，就是基金在持有比特幣（或 IBIT 份額）的同時，向市場其他參與者賣出在未來某一時間以特定價格購買這些比特幣的權利。

作為交換，基金將立即獲得一筆期權權利金收入，這就是“溢價收入”的來源。

02 市場背景：BlackRock 的加密版圖與 IBIT 的成功

BlackRock 此次加碼並非偶然。其首只現貨比特幣 ETF IBIT 自 2024 年推出以來取得了巨大成功。

目前，IBIT 已是全球最大的加密貨幣 ETF，持有的比特幣價值接近 700 億美元，其規模遠超緊隨其後的競爭對手。

這種市場主導地位為 BlackRock 推出衍生產品提供了堅實的基礎和流動性保障。

BlackRock 首席執行官 Larry Fink 近期多次公開表示看好比特幣的價值，並認為將金融市場“上鏈”是必要的。這種高層的明確支持，是公司持續在加密領域發力的關鍵信號。

03 策略解析：收益與風險的平衡遊戲

備兌看漲期權是一種在傳統股市中常見的收益增強策略，但其在波動性更高的加密市場的應用，意味著獨特的收益風險特徵。

• 收益機制：在市場橫盤或溫和上漲時，基金通過持續賣出期權，可以累積可觀的權利金收入，這部分收入會分配給投資者，從而提供超越單純持幣的現金流。
• 風險與代價：這種策略的“代價”是犧牲了部分上行潛力。如果比特幣價格在期權到期時大幅上漲並超過行權價，基金持有的比特幣可能會被“呼叫”走，從而錯失價格繼續飆升帶來的利潤。

根據 CoinDesk 的分析，現有的幾只採用類似策略的比特幣收益型 ETF，在過去一年的表現普遍落後於比特幣現貨價格的漲幅，但與此同時，它們向投資者提供了高達 25% 至 37% 的分配率（包含資本返還）。這清晰地揭示了該策略用潛在資本利得交換眼前現金流的核心特點。

04 市場影響：傳統金融的深度介入與 Gate 平台機遇

BlackRock 的這一步棋，對加密市場具有多重深遠影響。

首先，它標誌著傳統頂級金融機構對加密資產的接納已從“提供敞口”深入到“提供結構化產品”的階段。這不再是簡單的買入持有，而是開始運用複雜的金融工程來滿足更細分、更專業的投資者需求。

其次，這可能吸引一批新的投資者入場。那些尋求從加密貨幣中獲得穩定現金流的收益型投資者（如部分退休人群），可能會對此類產品產生濃厚興趣。

對於在 Gate 等交易平台上的活躍交易者而言，這類產品的出現也可能帶來新的交易和對沖機會。

截至 2026 年 1 月 27 日，比特幣價格在 Gate 平台上的最新報價為 88,660.37 美元，當日上漲 1.70%。市場在經歷 1 月中旬的震盪後，目前處於高位盤整狀態。

隨著 BlackRock 等機構推出更多樣化的衍生品，現貨與衍生品市場之間的聯動可能會變得更加複雜和緊密。

05 未來展望：產品矩陣與監管動向

BlackRock 的申請文件顯示，Coinbase 將擔任該基金的比特幣托管人，而紐約梅隆銀行將負責現金和 IBIT 份額的托管。這延續了其原有產品嚴謹的托管架構。

如果這款 ETF 獲得批准，BlackRock 將構建起一個從現貨敞口到收益增強的比特幣產品矩陣，能夠滿足從增長型到收益型不同風險偏好的機構及個人投資者需求。

這一動態也呼應了近期其他傳統金融機構的動作，例如摩根士丹利也宣布計劃推出自己的現貨比特幣 ETF。主流金融機構的集體行動，正持續為加密市場注入來自傳統世界的巨大資本和合法性背書。

未來展望

截至 1 月 27 日，Gate 平台上比特幣價格在 88,000 美元上方波動。市場交易員的目光，一部分聚焦在 Polymarket 等預測市場上關於比特幣價格的實時押注，另一部分則緊盯著 BlackRock 總部和華盛頓 SEC 的動向。

紐約梅隆銀行的金庫和 Coinbase 的冷錢包已經為新的資金流入做好了準備。無論最終這款 iShares Bitcoin Premium Income ETF 是否獲批，一個清晰的趨勢已然形成：比特幣正被傳統金融體系用最複雜的金融工具重新包裝和定義，而這一切才剛剛開始。