R3與Solana構建的鏈上機構投資者市場：交易量擴大將改變資本配置的未來

區塊鏈技術應用於金融基礎建設的企業R3，將戰略合作夥伴關係放在Solana網路，試圖實現傳統金融機構的鏈上資本市場。這一轉變不僅僅是選擇區塊鏈，更是通過實物資產的代幣化，為機構投資者提供穩定的收益環境，代表著根本性的戰略轉型。

市場展現的轉向：向Solana的集中

約一年前，R3進行了戰略重置。該公司提出的問題非常簡單：在將客戶資產完全轉移到鏈上時，最適合的網路是哪個？在此過程中，該公司考慮了多個Layer 1和Layer 2網路。最終選擇Solana的原因包括其網路結構、吞吐量，以及以交易為核心的設計。

R3的共同創始人Todd McDonald將Solana定位為「區塊鏈版的納斯達克」。這不僅是一般的實驗場，而是專為高性能資本市場設計的平台。根據他的看法，所有市場最終都會轉向鏈上市場，這一長期信念支撐著這一決定。

交易量與流動性帶來的機構投資者關注

Solana的生態系統在過去幾年中顯著成長。最新數據顯示，Solana的DeFi（去中心化金融）部門擁有超過90億美元的總鎖倉價值（TVL），成為除Ethereum及其Layer 2之外的主要網路之一。特別是在交易量和活躍錢包數方面，Solana在高頻交易和應用程序利用方面展現出快速成長。

R3關注Solana的背景在於市場參與者的意識轉變。由傳統的投機交易轉向機構投資者追求穩定收益的趨勢明顯。該公司將滿足這一需求的產品定位為私募信貸和貿易融資為核心策略。

超越流動性限制：鏈上資本市場的本質挑戰

R3的McDonald反覆強調的不是代幣化本身，而是流動性的重要性。DeFi的核心在於借貸功能，但只有當實物資產的代幣化達到與加密原生資產同等的擔保水平時，才會產生真正的價值。

目前，有限的流動性和嚴格的許可限制阻礙了機構投資者商品的鏈上應用。在傳統金融中，私募信貸的流動性多為季度或預約制。在鏈上實現時，必須在回報、流動性和組合性之間取得平衡。

R3的目標是從現有需求出發。許多成熟的投資者追求與加密市場不相關的穩定收益，並針對這一需求設計商品。預期的目標收益率約為10%，被認為對鏈上加密資產投資者具有吸引力。

私募信貸與貿易融資：擴展的機會

R3優先推動的產品主要是私募信貸，原因在於其高收益潛力和在現有場外市場的成熟度。

同時，R3也關注貿易融資領域。McDonald指出，該市場的供需非常彈性。一旦DeFi資金配置者正式進入，傳統金融體系的供應量將大幅增加。目前，市場規模雖大，但由於不透明性、法域碎片化、定制合約和數據標準不統一，風險定價困難，流動性擴展受阻。

為解決這些問題，R3正與大型資產管理公司及製造業、航運公司等多元資產持有者合作。代幣化不僅是傳統商品的數字化，更是鏈上可投資、可交易、可組合的再設計。

Corda協議：整合交易量與流動性的基礎設施

R3新推出的Corda協議，專為應對這些挑戰而設計。該協議內建的流動性層，能即時在低流動性或受限資產間進行交換，實現擴展階段的擔保利用。

圖示：Corda協議的運作架構

該協議與頂級擔保人及借貸協議整合，支援借款和槓桿頭寸建構。自發布以來，Corda已吸引超過30,000件預註冊，顯示市場高度關注。

加速鏈上資本轉移：向鏈下資本流入邁進

R3的願景是將數千億美元的實物資產轉移到鏈上。目前，大多數機構投資者的收益仍停留在場外，資本的全面鏈上轉移尚處於早期階段。

該公司採取的策略不是強行激發需求，而是從已存在的鏈上需求出發。在市場週期中，許多成熟投資者正轉向低相關性、穩定的收益，並針對這一趨勢設計商品。

McDonald表示：「我們的目標是將沃爾街品質的資產，最終在DeFi中以合理的方式鏈上化，並大規模引入場外資本到鏈上市場。」R3與Solana的合作夥伴關係，是實現這一目標的重要一步。未來，鏈上交易量的擴大程度，以及傳統金融向數字資本市場的轉型，將受到密切關注。