沃倫·巴菲特的策略性股票選擇：$309 億美元的伯克希爾持倉如何重塑2026年投資策略

當沃倫·巴菲特從伯克希爾哈撒韋的日常CEO職務中退下時，許多投資者都在質疑他的投資印記是否仍然在公司投資組合中留下痕跡。答案是毫不含糊的肯定。儘管將CEO職務傳給格雷格·艾比，巴菲特仍然保留董事長職位，並且仍然是公司最大的股東。更具說服力的是，沃倫·巴菲特的股票持倉繼續塑造伯克希爾的戰略方向——在公司金融行業持倉中尤為明顯，該部分持倉佔伯克希爾3,090億美元投資組合的驚人35%。

這種集中並非偶然。它反映了巴菲特數十年來在評估金融機構和理解其經濟護城河方面積累的專業知識。讓我們來看看為何這五大持倉如此重要，以及它們揭示了巴菲特在2026年前的思考方向。

為何金融股是伯克希爾投資策略的核心

伯克希爾哈撒韋對五大金融股的配置，講述了一個關於風險管理和行業多元化的引人入勝的故事。巴菲特並未追逐潮流的成長行業，而是偏好已建立、能產生穩定現金流、經濟護城河明顯的企業。

美國運通在這一策略中居於領先地位，佔伯克希爾總投資組合的17.3%。這一地位本身就彰顯了巴菲特對這家高端支付處理商品牌韌性和定價能力的信心。在他的2024年股東信中，巴菲特特別提到他預期伯克希爾將“長期持有”美國運通的股票，這更增添了其重要性。這些都不是隨意的持倉——它們代表了堅定的信念。

美國銀行是第二大金融持倉，也是伯克希爾投資組合中的第三大持倉，佔資產的9.6%。儘管巴菲特對傳統銀行股的熱情在近年來有所降溫，但他仍持有大量股份，顯示他重視其規模和盈利能力，儘管行業面臨逆風。

穆迪在持倉中佔有獨特位置，佔比4.1%，是伯克希爾第六大持倉。這家信用評級機構的雙重商業模式——為機構投資者提供風險管理服務和信用分析業務——符合巴菲特偏好具有結構性優勢企業的偏好。

查布則是巴菲特近期較為重要的新增持倉之一，反映了他對財產與意外險行業動態的深度信任。該持倉佔伯克希爾持股的3.1%，在公司十大股票投資中名列前茅。

最後，Visa約佔伯克希爾投資組合的0.9%，是一個適度但具有意義的支付處理巨頭持倉。

表現比較：展望2026的每隻股票

通過多種分析角度審視這些沃倫·巴菲特持股，揭示了對投資者制定2026年配置策略具有重要意義的細微差別。

近期表現動態

在過去12個月中，三隻股票的排名經常變換。美國運通、美国银行和查布的表現軌跡極為相似，幾乎同步變動。Visa則落後於這三者，表現最弱。然而，華爾街的前瞻性觀點則呈現不同的故事：Visa的共識目標價最高，暗示其從當前水平潛在上漲空間超過20%。

美國銀行在華爾街12個月預測中僅次於Visa，分析師普遍預期其漲幅接近20%。這種近期表現與未來預期之間的差異，凸顯了金融行業市場情緒的快速轉變。

收益產生與估值的權衡

股息比較迅速揭示差異。美國銀行在收益率方面領先，預期股息率為2.1%，遠高於其他四個持倉。對於追求收益的投資者來說，BofA的股息優勢具有重要意義。

估值指標則展現了另一個層面。在傳統的預期市盈率（PE）方面，查布以11.3倍領先，超過美國銀行的12.1倍。然而，通過市盈率與增長比率（PEG）來衡量增長前景時，美國銀行以1.0的比率明顯領先，顯示市場對其未來盈利擴張的預期更為樂觀，可能是該組合中最具價值的股票。

為何美國銀行在2026年特別值得關注

在權衡了表現、華爾街共識、股息收入和估值倍數後，美國銀行為2026年投資者提供了最為平衡的選擇。這隻股票在任何一個分析框架中都沒有出現明顯的短板，而是在每個方面都名列前茅或僅次於第一。

這種一致性對投資組合建設具有深遠意義。雖然查布在市場大幅調整時可能提供更優的下行保護，因為其在保險行業的韌性，但美國銀行更廣泛的吸引力和較低的風險特徵，使其在未來一年中更適合大多數投資者。

巴菲特對美國銀行的持續信心，加上其平衡的風險收益特性，使其成為這五隻沃倫·巴菲特股票中最優的選擇。該股為投資者提供了合理估值、收益潛力、積極的分析師情緒，以及多元化的金融服務行業敞口，展現了其在不斷演變的金融格局中的獨特優勢。

對於希望通過伯克希爾旗艦持倉之一進入金融行業的投資者來說，美國銀行值得認真考慮，作為2026年的入場點。