沃倫·巴菲特的近期買入信號著市場謹慎中的投資策略轉變

奧馬哈的預言者正透過他在2025年的行動向投資者傳達一個微妙的信息。儘管沃倫·巴菲特和伯克希爾哈撒韋在積極撤資——在2025年大部分時間內清算超過240億美元的股票持倉——但該公司的近期投資熱潮卻講述著不同的故事。近幾個月約140億美元的策略性收購顯示，巴菲特並未完全放棄市場。相反，他只是在日益昂貴的投資環境中，對資本投放的範圍變得格外挑剔。

這種表面上的矛盾正是重點所在。伯克希爾已連續十二個季度保持淨賣出姿態，到2025年第三季度累積了前所未有的3540億美元現金儲備。然而，在這種謹慎之餘，巴菲特的團隊進行了三筆值得深入分析的重大交易，這些交易揭示了他們在當今市場環境中導航的策略。

出售背後的策略理由

伯克希爾的大規模股票清算反映出巴菲特對當前估值已達到令人擔憂水平的信念。根據多項傳統衡量標準——巴菲特指標（將美國股市總市值與GDP比較）目前約在225%，以及週期調整市盈率接近當年網路泡沫時期——整體市場似乎已經過熱。巴菲特公開表示，投資者在這些估值水平上“玩火”。

然而，這並不意味著投資機會已經完全消失。相反，巴菲特近期的資本部署顯示，他只是擴大了尋找有價值投資的範圍。可買資產的範疇遠遠超出通常主導投資組合討論的巨型美國科技股。

沃倫·巴菲特近期買入：三個值得分析的投資

在2025年，伯克希爾進行了三筆總額約140億美元的重大交易。這些都不是隨意的購買——每一筆都代表著對當今市場中價值所在的深思熟慮。

Alphabet：打破科技偏見

對Alphabet的40億美元投資標誌著巴菲特在科技領域的重大轉變。當Alphabet的股價在上一季度低於20倍的未來盈利預估時，相較於其他人工智慧相關股票和標普500平均倍數，顯得格外具有吸引力。儘管在AI基礎設施上投入大量資本，該公司每季度仍產生數十億美元的自由現金流——這一組合顯然令人信服。市場觀察人士認為，這次購買可能由伯克希爾的其他投資經理執行，儘管巴菲特似乎願意重新考慮其行業偏好，這具有啟示意義。

OxyChem收購：在偏遠地帶尋找價值

伯克希爾以97億美元收購OxyChem，展現了巴菲特如何在公共市場之外尋找機會。通過將化工行業視為系統性低估，巴菲特以低於可比公開公司的估值，獲得了一整個運營部門。這筆交易還帶來額外的戰略利益：伯克希爾持有 Occidental 優先股，年收益8%，約為國庫券的兩倍，同時支持 Occidental 的長期前景，該公司中伯克希爾持股28%。

日本貿易公司：超越美國邊界的視野

巴菲特歷來偏重國內投資，少有國際涉獵，通常由長期合作夥伴查理·芒格影響。然而在2025年，伯克希爾大幅增加了在日本三菱和三井貿易公司的持倉，延續自2020年的策略。儘管這兩家公司的市淨率已升至約1.5倍，但日本股票的整體價值指標仍比美國同行更具吸引力。這種國際配置展現了在估值合理時，願意冒險進入陌生領域的意願。

更廣泛的啟示：擴展能力圈

這三筆不同的交易背後傳達的訊息是一樣的：在昂貴的市場中，卓越的回報仍然可以實現——但這需要耐心和擴展視野。巴菲特的近期買入揭示了一個許多散戶投資者忽視的關鍵投資原則：核心持倉的超高估值並不意味著機會的消失；它們只是重新分配了機會。

美國小型股、歐洲股票和日本股票的估值，整體來說比美國大型股更合理。然而，這些板塊卻較少受到機構投資者和分析師的關注。這種相對的冷淡帶來了發現的挑戰，但也為願意進行獨立研究的投資者提供了機會。

巴菲特的策略並不要求模仿他的具體交易——他的規模和像OxyChem這樣的交易機會對大多數投資者來說都無法企及。更重要的是，這個方法論：當你的主要投資範圍看起來過熱時，系統性地檢視其他資產類別和地理區域。願意進入較少探索的市場角落，不論是國際成熟經濟體還是較小的國內企業，往往比追逐吸睛的巨型股票更有回報。

個人投資者如何應用這一框架

沃倫·巴菲特近期買入的實際意義，不僅僅是觀察他的投資組合動向，更是一個構建更具差異化的投資策略的邀請。不要只專注於大型、廣泛報導的科技和消費股，思考是否在被忽視的板塊中存在有價值的投資優勢。

例如，小型價值股在長期牛市中歷來表現不佳，但在市場重新定價時卻展現出韌性。歐洲市場面臨的獨特逆風也可能帶來估值折扣。正如巴菲特的行動所示，日本股票在某些行業中提供合理估值和可觀的股息收益。

這些建議都不意味著要放棄現有持倉或避開自己擅長的領域。相反，建議將部分新資金配置到尚未充分反映價格效率的板塊。這種思維方式與巴菲特一致：不是作為市場時機者試圖預測高點和低點，而是作為一個有紀律的資本配置者，系統性地尋找在任何時刻都具有最佳風險調整後回報的機會。

巴菲特近期交易中傳遞的訊息，最終是一種務實而非悲觀的態度。沒錯，整體市場估值值得審視。但對於願意進行勤奮研究、敢於超越明顯選擇的投資者來說，當前環境正是他們所需要的：具有真正安全邊際的可及機會。