Alphabet的成長引擎超越量子AI的不確定性：為何這隻股票仍具吸引力

當投資者審視科技格局時，量子AI既代表著巨大的機遇，也象徵著遙遠的未來。D-Wave Quantum憑藉數倍的漲幅吸引了大量關注，投機者押注於突破性的量子計算應用。然而，一個根本的挑戰依然存在：量子系統距離帶來實質性收入或廣泛商業化應用尚有數年之遙。與此同時，在量子AI領域中，一個利用成熟商業模式的不同玩家——一個已經產生驚人財務成果的公司——已經在實現盈利。

這家公司是Alphabet，也就是Google的母公司，主導著網路搜尋，並日益影響著企業部署AI基礎設施的方式。當D-Wave追求理論突破時，Alphabet則通過兩個不同的引擎——其核心廣告平台和Google Cloud快速擴展的服務——實現了AI的商業化。

量子計算的現實檢驗

無論是D-Wave的退火方法，還是競爭對手提供的閘模型系統，量子計算都能解決特定的優化挑戰。這些機器幫助企業在特定用例中優化運營。然而，實現通用用途——讓量子系統在各行各業都能提供日常價值——仍在進展中，可能還需要數年時間。

這種時間線的不匹配解釋了為何量子AI投資者面臨艱難抉擇：D-Wave的股價已經大幅飆升，反映出對未來突破的高度樂觀預期。該公司從其退火業務中獲取收入，但與所有純粹專注於量子技術的供應商一樣，盈利仍然難以實現。相比之下，尋求實際盈利增長的投資者可以將目光投向Alphabet轉型為人工智能巨頭的事實。

Google Cloud：AI基礎設施的贏家

量子AI的敘事忽略了一個更簡單的事實：人工智能今天需要的是基礎設施，而非明天。Google Cloud正是這一轉變的典範。該業務單元在最近一個季度取得了顯著的動能，收入激增34%，達到150億美元——主要由於對AI基礎設施和生成式AI能力的需求大幅增加。

這並非Alphabet核心業務的附屬品，而是其主要的增長支柱。Google Cloud幫助企業構建和部署AI系統，提供從計算資源到預訓練大型語言模型（如Gemini）的一切。隨著企業在運營中加快人工智能的實施步伐，它們越來越依賴Google的平台，這種持續的需求直接轉化為收入和利潤。

雙重優勢：搜尋加雲端

在量子AI時代，Alphabet的優勢不僅限於雲端基礎設施。公司運營著兩個相互增強的AI收入渠道。

首先，Google搜尋——全球搜尋市場份額高達90%——受益於AI的改進。Gemini和其他大型語言模型提升了搜尋結果的相關性和個性化，可能促使廣告商增加投放。這一廣告收入，歷來是Alphabet的盈利引擎，現在融入了AI驅動的優化和定向。

其次，Google Cloud作為企業人工智能採用的基礎設施。建立定制模型或部署生成式AI系統的客戶依賴Google的晶片、網絡工具和數據中心容量。這產生了乘數效應：隨著量子AI和通用人工智能在各行各業的推廣，對Google Cloud產品的需求應將加速增長。

為何短期內AI勝過量子

量子AI的炒作與人工智能的現實之間的差距，取決於成熟度和收入產生能力。我們仍處於AI部署的早期階段——公司正在訓練模型、配置容量，並探索金融、醫療、製造等行業的實際應用。這一階段可能持續數年，隨著人工智能能力擴展到高級機器人和自主系統等新領域。

每一次AI部署都需要基礎設施：計算晶片、網絡設備和雲平台。Google在這個價值鏈的多個環節中都能獲取價值，將自己定位為人工智能熱潮的主要受益者。Alphabet的量子AI競爭對手——無論是量子計算廠商還是純雲服務提供商——都面臨更高的挑戰或更碎片化的機會。

估值論點

在目前的水平下，Alphabet的股價約為未來盈利預估的29倍——考慮到公司過去的表現和人工智能擴展前景，這是一個合理的估值。這一定價反映了對AI驅動盈利增長的信心，而沒有過度溢價。

當將Alphabet與量子AI公司進行基本面比較時，投資理由變得更加明確。雖然D-Wave憑藉數倍的股價漲幅激發投資者想像，但其仍在探索規模和盈利的道路上。相較之下，Alphabet每季度產生數十億美元的盈利，並將這些資金投入到人工智能基礎設施中，從而在廣告、雲端和新興服務線上積累優勢。

投資結論

對於在量子AI和人工智能投資領域中考慮資金配置的投資者來說，Alphabet是一個更具實質性的機會。公司已經通過成熟的收入模型、擴展的雲端基礎設施和多渠道的市場領先地位，展現了人工智能的增長潛力。

與其投機量子系統何時能最終顛覆計算，不如布局於Alphabet已展現的人工智能動能，這提供了更具體的短期和長期潛力。公司的商業模式正逐步反映出量子AI轉型的進行——一個由人工智能基礎設施和應用推動盈利的時代，而量子計算仍是長遠的可能性。