AMD的反彈行情進入新階段：2026年初為重大漲幅奠定基礎

超微半導體確認其2025年底的下跌底部，現已準備迎來有意義的反彈。2026年1月初15%的漲幅標誌著一場實質性反彈的開始，這一反彈將取決於一個關鍵的即將到來的催化劑：預計今年晚些時候推出的MI450產品。此次推出將直接挑戰NVIDIA在超大規模GPU市場的主導地位——該市場每年收入達數百億美元。

為何MI450的推出改變了投資格局

MI450的推出不僅僅是產品更新，更是一場可能重塑AMD財務走向的市佔率之戰。分析師認為，這個催化劑可能推動AMD的增長率達到三位數百分比，並持續多個季度。目前，普遍預測2026財年的增長率約為30%，2027財年則略有加快。然而，這些預測越來越顯得保守。

如果實際表現超出這些預估，AMD可能引發分析師所稱的「持續看漲的修正周期」——這正是2026年初在2025年底重置後開始顯現的情況。該股目前的交易價格約為2025年盈利預測的60倍，但僅為2030年共識預估的10倍。這一估值差距意味著約有100%的上行空間，以匹配標普500的平均倍數，潛在漲幅甚至可能超過200%，以符合高端科技股的估值水平。

分析師情緒指向20%以上的上行潛力

儘管2025年底的目標價有所調整，市場情緒仍然明確看多。年初的分析師活動包括兩個新的覆蓋啟動，合計「適度買入」評級和$260的目標價，延續了看多趨勢。更重要的是，覆蓋範圍同比增長超過40%，而共識評級也在穩固。

買方偏好高達73%，在分析師目標的中位數上有20%的上行空間，最高端則約有65%的潛在上漲。兩個主要催化劑可能推動價格動能：2025年第四季財報（預計在2月初公布）以及2026年整個MI450部署故事的展開。

第四季的業績預計將超出市場預期，尤其是在前瞻指引較為保守的情況下。關於MI450，初步部署預計在2026年上半年開始，之後將快速擴展。與OpenAI和Oracle的潛在合作交易單獨就可能帶來數十億美元的短期收入，初期收益可能在2026年第三季度開始出現，並隨著產能擴大和額外合約的簽訂而加速。

GPU市場基本面支持多頭論點

近期市場研究強調了結構性機會。RBC在1月的分析預測，未來2.5年內GPU市場有望翻倍，達到5500億美元的規模，而積壓訂單的增加則顯示需求持續可見。向模型部署和記憶體密集型推理工作負載的轉變推動了這一擴張，像HBM4這樣的先進記憶體架構變得至關重要。

AMD的MI450設計中突出了HBM4，並採用高密度機架配置，提供的記憶體容量和帶寬是競爭對手的1.5倍。這些技術優勢滿足了當今市場上最苛刻的計算需求。

市場時機與技術指標支持進一步升勢

技術指標和價格走勢顯示，AMD有望從2月初的水平再上漲15%，並重新測試歷史高點。動能和趨勢分析表明，創下新高的可能性很大。即使股價在短期內盤整，仍有額外催化劑在前，長期展望依然樂觀。

若市場創出新高，根據技術預測和分析師共識，目標價在$310-$320範圍內是可達的。預估改善、市場結構向好以及強大的產品催化劑共同構成了一個具有吸引力的風險/回報格局，適合耐心等待的投資者在當前水平進場。