亞馬遜2月5日的財報可能會重塑該股的敘事，影響投資者的預期和市場情緒。這份財報將揭示公司最新的營收、利潤以及未來展望，可能會改變市場對亞馬遜的看法。投資者應密切關注這次財報的內容，以評估其對股價的潛在影響。

等待幾乎已經結束。在經歷了12個月相對平淡的回報後，亞馬遜股票即將迎來一次重大刷新——2月5日可能是投資者一直等待的轉折點。該公司預定在那天公布2025年第四季度的營運業績，而這份報告可能最終展現出人工智慧如何徹底改變其強大的雲端業務和龐大的電子商務運營。市場一直低估了亞馬遜的盈利引擎，但2月5日的財報公布應該會迅速改變這一局面。

AWS訂單積壓達到2000億美元：2月5日財報將揭示的內容

亞馬遜網路服務（AWS）不僅是全球最大的雲端運算平台——它已成為人工智慧革命的中心。數字說明了一切。到2025年第三季度末，AWS已累積驚人的2000億美元訂單積壓，明確顯示對AI基礎設施的需求遠遠超過供應。僅這個訂單積壓就是未來收入動能最可靠的指標之一，當2月5日的報告發布時，這將成為焦點。

原因如下：AWS配備了來自Nvidia和其他供應商的高端硬體，但亞馬遜也自行研發了專為AI工作負載優化的晶片——Trainium和Inferentia。最新的Trainium2在訓練AI模型時，能提供比競爭方案高出40%的性價比，這也是為什麼領先的AI公司如Anthropic會部署多達100萬個。

除了晶片外，AWS還提供Bedrock，一個托管平台，內含數百個由Anthropic、Mistral和Meta Platforms預先構建的基礎模型。這對於希望快速部署AI而不需從零開始的企業來說，意義重大。在2025年前九個月，AWS的營收達到931億美元，同比增長18%，其中AI是主要的成長動力。2月5日的財報電話會議將揭示這股動能是否能持續並加速。

AI驅動的盈利激增，迎來2月5日報告前的高潮

儘管電子商務仍是亞馬遜最大的收入來源，但真正的盈利魔力在AWS。截至2025年第三季度，AWS佔公司整體營運利潤的60%，展現出驚人的盈利集中度。但這並不是唯一值得關注的盈利故事。

自2023年以來，亞馬遜的電子商務物流經歷了劇烈轉變。公司系統性地降低履約網絡的成本，同時投資於AI驅動的工具，如Project Private Investigator，該工具能在商品出貨前自動檢測缺陷。這大幅降低了退貨和退款，這兩個都是巨大的成本杠杆。

綜合效果是什麼？亞馬遜在2025年前三季度的每股盈餘飆升至5.22美元，比去年同期增長42%。更令人印象深刻的是，公司在這三個季度中均超越華爾街的共識盈餘預期，平均超出22%。這個記錄非常重要。當亞馬遜公布2月5日的財報時，華爾街將關注第四季度每股盈餘是否達到1.95美元（根據Yahoo! Finance）。如果公司超出這一數字，並保持其一貫的預估超越幅度，可能預示著更強勁的基本業務動能。

公允倍數交易：為何2月5日可能釋放股票上行空間

在目前的水平上，亞馬遜的估值相對於其高質量的同行群體來說是合理的。該股的市盈率為33.8，幾乎與納斯達克100的32.6相同。並不算昂貴，但也不是一個令人瘋狂的便宜貨。

真正的機會來自於展望未來。華爾街預計亞馬遜2026年的每股盈餘將達到7.88美元，暗示未來市盈率為30.5。但問題是：如果公司能保持平均超越預估22%的模式，實際的未來每股盈餘可能約為9.61美元——這將使當前股價的未來倍數變得更加具有吸引力。

2月5日是可能驗證這一論點的催化劑。一份強勁的第四季度報告配合積極的指引，將為投資者提供必要的證據，證明亞馬遜的長期投資價值。問題不在於亞馬遜是否是一家優質公司——答案顯然是肯定的。問題在於，2月5日的財報能否打破股價的現有震盪格局，重新點燃投資者對其AI轉型的熱情。