為什麼那13.6%的股息增長讓Visa股票值得再次關注

當一個優質股息支付者因頭條驅動的擔憂而急劇下跌時，精明的投資者往往能發現其中的真正機會。Visa 就提供了這樣的一個時刻：在12月初宣布13.6%的股息增長，同時股價因監管擔憂信用卡利率上限而下跌。對於有耐心的投資者來說，這種組合創造了一個有趣的進場點，進入一個其商業模式並不像頭條所暗示的那樣脆弱的公司。

支付網絡優勢：為何Visa不是放款人

大多數投資者誤解了Visa的實際職能。它不是銀行。它不向持卡人放貸，也不承擔貸款的信用風險。相反，Visa運營的是全球支付基礎設施——每天通過這些管道流動數萬億交易。

規模講述了一切：Visa的網絡遍及220個國家，截止到9月30日的財政年度處理了3290億筆交易。每一筆交易，Visa都會收取手續費。這就是“收費站”模型的實踐。無論監管機構是否限制卡片利率，人們仍然需要轉移資金。Visa仍然會因為轉移資金而獲得收入。公司與萬事達卡的壟斷合作關係，使這一模型在面對大多數監管阻力時仍具有韌性——尤其是那些針對放款人而非支付處理商的監管。

兩個明確信號暗示被低估

近期的拋售揭示了兩個對價值投資者具有吸引力的 bargain 指標。

第一，Visa的股價漲幅落後於整體市場的復甦。 在過去12個月中，Visa股價僅上漲約7%，而標普500指數則上漲20%。這對於一個在過去十年中持續跑贏指數的公司來說相當不尋常。對於從昂貴科技股轉出來的投資者來說，這種落後提供了一個反轉的機會。

第二，股價的變動落後於其加速的股息支付。 這就是那個13.6%股息增長變得重要的地方。每當管理層提高股息——尤其是以雙位數百分比——投資者的注意力通常會跟進，經常推動股價上漲。目前，Visa的股息收益率約為0.5%，意味著目前的股價尚未跟上股息增長的軌跡。歷史上，投資者在這些恰好股價落後於股息加速的時刻買入，獲得了可觀的回報。

消費者支出仍是潛在引擎

儘管經濟擔憂佔據頭條，但實際消費者行為的數據卻講述著不同的故事。11月零售銷售增長0.6%，超出預期。同時，密歇根大學的消費者信心指數在1月連續第二個月上升，儘管較去年同期下降了25%。這些信號指向一個關鍵現實：美國人仍在刷卡、觸碰手機、點擊線上完成交易。這意味著通過Visa網絡的交易量增加，收取的手續費收入也在增加。

穩定幣：尚未被談論的增長推動力

除了傳統支付模式外，Visa已將自己定位於一個重要的新興機會中心：穩定幣基礎設施。與波動較大的加密貨幣不同，穩定幣直接與美元掛鉤，非常適合跨境交易，無需傳統電匯的延遲和高額費用。

Visa於12月在美國推出了其穩定幣結算服務，最初在幕後以銀行對銀行的方式運作。到11月30日，月度穩定幣結算量已達到年化35億美元的規模。換句話說，這一新收入來源在兩年前幾乎不存在。隨著越來越多的金融機構和金融科技公司發行穩定幣，這一交易量將呈指數級增長。Visa作為結算層——傳統金融與數字貨幣網絡之間的橋樑，實際上扮演著“收銀台”的角色，為數字經濟提供服務。

支撐股息增長的財務實力

管理層已經意識到股價被低估。僅在2025年，Visa就投入了182億美元進行股票回購，過去五年內公司流通股數減少了9%。這點很重要：回購能提升每股收益，並減少公司必須支付股息的總股數。這為未來的股息增長提供了額外動力。

資產負債表也強化了這一能力。Visa持有232億美元的現金和投資，對比259億美元的債務——實際上是淨負債中性的位置。這樣的堅固資產負債表為公司提供緩衝，以應對經濟下行，同時維持並擴大股東分紅。少有公司能將Visa的增長軌跡與如此高的財務韌性結合起來。

值得追蹤的股息增長模式

那個13.6%的股息增長展現了一個值得關注的模式：當一個優質支付者的股價落後於其加速的股息支付時，往往預示著一個劇烈反轉。市場最終會注意到這個真正的價值，尤其是在它與穩健的財務管理和不斷增長的交易量相結合時。

對於尋求可靠股息增長、由真正的業務動能支撐的投資者來說，當前由估值和新興穩定幣增長渠道共同推動的Visa機會，值得認真考慮。支付網絡不會停止轉移資金，監管者也不會消除交易處理，而管理層的財務紀律也沒有任何動搖的跡象。趁著股息加速吸引更廣泛投資群體之前，趕緊出手吧。