DeFi 大規模損失：Hypervault醜聞後的保護策略

Рагпул Hypervault 成為去中心化金融史上最大規模的騙局之一，損失投資者資金達360萬美元。此事件揭示了DeFi生態系統中的關鍵漏洞，並質疑市場參與者的保護機制的可靠性。對此醜聞的分析不僅揭露了騙子動機，也指出投資者應採取的具體措施來保護自己的資產。

什麼是ragpull，為何它危險

Ragpull是一種加密詐騙形式，創建者在其中完全撤走流動性或將所有資金抽走，留下投資者持有貶值或毫無用處的代幣。其運作機制相當簡單：項目通過激進的行銷和高收益承諾吸引資金，然後開發者便消失無蹤。

DeFi中的ragpull特點在於利用技術手段掩蓋意圖。未經審計的智能合約成為理想的掩護，能在代碼中隱藏提款功能，而大多數投資者未曾檢查。

高收益的陷阱：Hypervault的陷阱

Hypervault以一個主要誘因吸引用戶——承諾HYPE代幣的年化收益率（APY）高達90%。這樣的數字自然令人懷疑。在誠實的金融生態系統中，穩定的90%年化收益率不可能沒有重大風險或操縱。

該項目故意使用不切實際的數字來吸引追求利潤、缺乏分析的投資者。同時，Hypervault聲稱已通過Spearbit、Pashov和Code4rena等權威審計公司審核，但這些聲稱完全是虛構的：實際上從未進行過任何審計。

犯罪鏈條：從盜竊到洗錢

在轉移360萬美元資金後，騙子立即通過不同的區塊鏈轉移資產。資產從Hyperliquid的區塊鏈轉出到以太坊，然後經由Tornado Cash——一個專為匿名設計的加密貨幣混合器。

Tornado Cash在使被盜資金幾乎無法追蹤方面扮演了關鍵角色。該平台專為打破發送者與接收者之間的聯繫而設計，使犯罪分子能隱藏資金來源與去向。儘管此類隱私工具在合法用途上有一定價值，但濫用它們已成為執法部門的一大難題。

被忽視的四個紅旗

任何細心的Hypervault社群成員都能察覺到即將到來的騙局跡象：

團隊缺乏透明度。 開發者提供的專業經歷和資格資訊極少。

未進行真正的審計。 項目聲稱已經審計，但從未公布可信的審計報告。

在結束前刪除痕跡。 在ragpull前幾天，Hypervault的官網和社交媒體帳號被刪除——典型的準備消失行動。

社交壓力取代分析。 早期用戶HypingBull對審計聲稱的扭曲被社群的樂觀情緒淹沒。

DeFi及Hyperliquid生態系統的系統性缺陷

Hypervault事件並非孤立。Hyperliquid生態系統此前也曾遭遇其他嚴重衝擊，包括2025年3月由於操縱代幣引發的1,350萬美元漏洞。這些反覆發生的事件顯示出系統性問題，而非個別的漏洞。

低門檻啟動DeFi項目、缺乏強制審計以及創始人匿名，為騙子提供了理想的環境。更糟的是，大多數散戶投資者缺乏自主分析智能合約的技能。

歷史背景：ragpull並非新鮮事

DeFi歷史充滿類似案例：

• MetaYield Farm： 以2.9億美元的資金消失，令投資者震驚與失望。
• Mantra： 損失5.5億美元，成為用戶保護機制失效的象徵。

這些事件樹立了陰暗的先例，但令人驚訝的是——幾乎沒有實質改變。每個新出現的ragpull都與前一個相似，只是換了個名字。

五條實用規則，幫助識別ragpull

1. 要求有完整審計證明。 不要只聽項目聲稱。索取可信審計公司出具的完整報告，並直接聯繫公司確認。

2. 分析代幣分佈結構。 團隊持有的代幣比例是多少？解鎖條件如何？如果開發者能在啟動當天提取所有資金，這就是紅旗。

3. 研究團隊背景。 查看社交媒體、過往項目和聲譽。匿名並非一定有害，但前提是項目在其他方面展現出極高的透明度。

4. 忽略不切實際的收益承諾。 如果APY超過50%，要麼是早期激勵，要麼就是騙局。真正的經濟模型不可能長期產生如此高的回報。

5. 分散投資並限制持倉比例。 永遠不要投資超出自己承受範圍的資金。分散風險是DeFi中最可靠的保護措施。

監管者與生態系統的應對之道

隨著ragpull事件增多，監管機構開始關注。多次使用Tornado Cash等加密混合器引發了對隱私工具更嚴格管控的呼聲。同時，也有人呼籲對所有吸引用戶資金的DeFi項目實施強制審計。

然而，徹底消除匿名性與去中心化理念相悖。解決方案應在確保用戶財務隱私的同時，要求團隊進行必要的身份驗證。

恢復信任：漫長的道路

Hypervault的ragpull提醒我們，DeFi仍處於試驗階段。技術具有革命性，但人性的動機仍在左右其應用。

重建信任需要多方面努力：更嚴格的審計要求、提升投資者安全意識、建立早期識別可疑行為的社會機制。DeFi社群應將每次醜聞轉化為教訓，而非幾個月後就忘記。

投資者必須養成健康的懷疑習慣。只要騙局的入場門檻接近零，ragpull就會持續。每個參與者的任務，是通過提高警覺和追責來提升這個門檻的價值。