Mark Palmer的展望：美國監管癱瘓如何重塑加密貨幣市場格局

Benchmark的分析團隊由有影響力的分析師Mark Palmer領導，警告缺乏全面的市場結構法案將對數字資產估值造成持久限制。根據他們的最新評估，如果國會未能採取行動明確規範監管框架，加密貨幣行業將持續承受結構性折價——一種限制投資者熱情和機構資本流入的監管風險溢價。這種政策不確定性尤其影響在美國運營的平台，削弱了它們相較於其他市場的成長潛力。

市場分歧：在監管不確定性下的贏家與輸家

根據Mark Palmer的分析，預期的影響在不同資產類別中呈現不均。比特幣及與能源生產和實體資產相關的礦業基礎設施，面臨較低的監管風險，並保持較為明確的機構採用途徑。相反，智能合約平台和去中心化金融協議則處於較為模糊的監管領域，使它們更易受到政策變動的影響。依賴DeFi生態系的山寨幣面臨最嚴峻的阻力。這種分歧反映出投資者正將資金重新配置到“較安全”的投資標的——那些具有透明運作框架和實質底層價值的資產——而較具投機性或監管敏感的資產則吸引較少資金流入。

監管框架缺口：SEC與CFTC的明確性

核心問題在於定義的精確性：數字資產是由CFTC監管的商品，還是某些代幣構成證券，需由SEC管轄？Benchmark的Mark Palmer強調，對此區分的明確性將大幅改變市場信心。在國會未能解決這些監管解釋的競爭之前，機構投資者仍猶豫不決，難以大規模部署資金。長期的不確定性限制了估值上限，也阻礙了主流金融的整合。

對立法進展的樂觀預期

儘管短期內面臨阻力，Mark Palmer及其團隊相信立法動能有利於推動通過。他們的分析指出，有意義的市場結構法案通過的可能性超過50%，任何實質性框架——即使是縮減版——都可能降低監管不確定性，並促使機構參與。這種政策明確性有望引發合規平台和基礎設施資產的重大重新估值。