蜂巢公司在第四季度財報發布後的未來展望

霍尼韋爾國際公司（HON）預計將於1月29日市場開盤前公布2025年第四季度業績，投資界正密切關注這家工業集團能否延續超越預期的表現。真正的焦點在於理解驅動這些業績的因素，以及公司在邁入2026年時的成長軌跡是否仍然穩健。

重要數據：投資者應該知道的營收與每股盈餘（EPS）引述

市場普遍預期第四季度營收為101.6億美元，較去年同期僅微增0.7%，增長較為溫和，未達部分投資者的期待。然而，盈餘預期則呈現不同的情況。每股盈餘的普遍預估為2.54美元，較去年同期上升2.8%，儘管近期數月內略微下調1.2%。最令人印象深刻的是霍尼韋爾一貫的表現：過去四個季度均超出預期，平均盈餘驚喜為8.7%。僅在最近一個季度，淨利就超出市場預期10.2%，顯示其營運執行力強大。

業務部門：真正的成長所在

霍尼韋爾各部門的成長故事展現出動能不均的局面。其航空技術部門預計將成為明顯亮點。商用航空售後服務需求強勁，加上供應鏈改善與國防支出韌性，預計該部門營收約為43.1億美元，同比大增19%。這是公司最具動力的成長引擎之一。

建築自動化部門也有望表現良好。北美、中東和印度的建築活動增加，加上資料中心、醫療和酒店項目的需求上升，預計營收將達19.2億美元，年增6.7%。此部門展現數位基礎設施的結構性趨勢正在重塑需求格局。

工業自動化解決方案則可能面臨挑戰。預計營收為23億美元，增長10.2%，但在經濟不確定性較高的背景下，可能令人失望。由於許可結算支付減少以及感測與安全技術需求下降，生產力解決方案的疲軟影響了前景。

能源與永續解決方案部門則呈現最嚴峻的挑戰。預計營收將大幅縮水，較去年同期下降29.9%，僅為12.2億美元。這一下滑主要源自UOP業務，許可延遲與催化劑出貨減少造成短期阻力。

策略性收購：透過整合推動動能

支撐霍尼韋爾成長故事的，是2025年完成的多項重要收購。6月，公司完成對Sundyne的收購，加入先進的泵浦與壓縮解決方案，豐富工業產品線。Sundyne產品與霍尼韋爾Forge技術的整合，預計將提升多個市場的能力。

夏季，霍尼韋爾在7月完成對Nexceris的Li-ion Tamer業務收購，擴展其火災與生命安全產品線，同時開拓能源儲存與資料中心市場。8月，又收購了SparkMeter的三個公用事業平台，包括用於資料分析的Praxis、電網監控的GridScan，以及能源成本管理的GridFin。這些動作展現公司利用併購填補產品空缺，並推動協同成長的策略。

投資挑戰：盈餘傳聞與預測的不確定性

前景變得較為模糊。霍尼韋爾的盈餘預估差（ESP）為-0.56%，代表最準確的預估值為每股2.53美元，略低於市場普遍預期的2.54美元。這個負的ESP，加上公司目前的Zacks評級為3（持有），暗示預測模型不看好本次盈餘超越。正向ESP配合較高的Zacks評級曾經提高超越機率，但目前尚未符合。

營運壓力：利潤率的擠壓

除了營收挑戰外，霍尼韋爾還面臨成本壓力，可能壓縮利潤率。原材料成本上升，加上在數位基礎建設與企業整合上的大量投資，預計將推升營運費用。管理層需要展現強大的定價能力與營運效率，以在成本持續高企的環境中維持獲利。

可比機會：值得關注的其他公司

若投資者希望在本次財報季尋找盈餘超越潛力較強的標的，以下幾家同行值得留意：

多佛公司（Dover Corporation, DOV），將於1月29日公布第四季業績，與霍尼韋爾同日。其盈餘預估差（ESP）為+0.70%，Zacks評級為3。多佛在過去四個季度均超出預期，平均驚喜為3.9%。

肯納金屬公司（Kennametal Inc., KMT），預計2月4日公布2026財年第二季業績。其盈餘預估差高達+8.57%，Zacks評級為1（強烈買入），預期超越機率較高。KMT連續四個季度超出預期，平均驚喜達26.9%，遠超霍尼韋爾的表現。

沃茲水務科技（Watts Water Technologies, WTS），預計2月11日公布2025年第四季業績。其盈餘預估差為+0.59%，Zacks評級為2（買入）。過去四個季度均超出預期，平均驚喜達10.9%。正向ESP與較高Zacks評級的組合，大幅提升超越機率。

這些工業同行在盈餘預估差與Zacks評級上的差異，彰顯一個重要原則：儘管霍尼韋爾仍是優質品牌，但目前的盈餘季可能屬於更具超越潛力的競爭者。投資者需權衡霍尼韋爾的穩定執行與策略併購是否足以支撐持有，或是轉向其他工業股尋求更佳的風險回報。