了解您的加密貨幣清算計算器：槓桿水平如何觸發清算

在使用槓桿進行加密貨幣衍生品交易時，最關鍵的概念之一是清算。你的清算價格充當安全閾值——當市場價格達到此水平時，你的持倉會自動被平倉。了解加密貨幣清算計算器的運作方式，對於管理風險和保護你的交易資金至關重要。

什麼是清算？為何在加密交易中很重要？

當市場條件逆轉，導致你的可用保證金已無法支撐持倉時，就會發生清算。具體來說，當市場價格（標記價格）達到你的清算水平時，系統會立即平倉，並以破產價格結束持倉。此時，你的持倉餘額已低於維持保證金的最低要求。

舉個實例：如果你的清算價格設定在15000美元，而目前市場價格是20000美元，暫時你還安全。然而，當價格跌至15000美元時，你的持倉就會觸發清算。你的未實現損失已耗盡維持保證金儲備，系統會平倉以防止你的帳戶進一步虧損。

這也是為何理解清算機制對加密交易如此重要——不僅關乎潛在利潤，更關乎資金的保存與避免災難性損失。

單一保證金模式（隔離模式）：獨立持倉管理與清算機制

在隔離保證金模式下，你分配給某個持倉的保證金與你的主帳戶餘額完全分離。可以將其視為建立一個封閉的交易環境：單一持倉的最大損失被限制在你分配的保證金範圍內。

隔離模式下清算計算器的運作方式

隔離保證金的清算價格計算，對多頭（long）和空頭（short）持倉有所不同：

多頭持倉：
清算價格＝進場價－（初始保證金－維持保證金）/持倉量 －（額外加碼/持倉量）

空頭持倉：
清算價格＝進場價＋（初始保證金－維持保證金）/持倉量 ＋（額外加碼/持倉量）

透過範例理解清算

範例1：多頭持倉
一位交易者以20000美元買入1 BTC多單，並用50倍槓桿。維持保證金率為0.5%。

• 初始保證金＝1×20000/50＝400美元
• 維持保證金＝1×20000×0.5%＝100美元
• 清算價格＝20000－（400－100）＝19700美元

意味著，若價格下跌超過300美元（從20000跌到19700），持倉就會被清算。

範例2：加入額外保證金的空頭持倉
另一交易者以20000美元賣空1 BTC，並用50倍槓桿，額外投入3000美元作為安全保障。

• 初始保證金＝400美元
• 維持保證金＝100美元
• 清算價格＝20000＋（400－100）＋（3000/1）＝23300美元

加入額外保證金後，清算價格提高，提供更大的安全緩衝。

範例3：資金費用影響清算
假設多頭交易者以20000美元進場，50倍槓桿，原本清算價在19700美元。若已產生200美元的資金費用，且餘額無法支付，系統會從持倉餘額中扣除這些費用。

• 新清算價格＝20000－（400－100）＋（200/1）＝19900美元

注意，清算價格向市場價格靠近，安全空間縮小，風險升高。

跨保證金模式（全倉模式）：共享餘額與動態清算價格

跨保證金模式運作方式截然不同。這裡，保證金不是針對每個持倉獨立計算，而是用你所有可用資金來支撐所有持倉。這種彈性帶來複雜性：隨著整體資金變動，你的清算價格也會不斷變化。

理解動態清算計算

在跨保證金中，持倉的清算價格取決於三個因素：

1. 你目前的可用餘額（總資金減去初始保證金和未實現損益）
2. 該持倉的初始與維持保證金要求
3. 你整體投資組合的未實現盈虧

根據持倉的盈虧狀況，清算價格的計算公式不同：

盈利持倉：
LP（多頭）＝[進場價－（可用餘額＋初始保證金－維持保證金）]／淨持倉量

虧損持倉：
LP（多頭）＝[標記價格－（可用餘額＋初始保證金－維持保證金）]／淨持倉量

實例說明

範例1：首次開啟跨倉持倉
一交易者以10,000美元買入2 BTC，使用100倍槓桿。當前可用餘額為2000美元。

• 維持保證金＝2×10,000×0.5%＝100美元
• 可承受最大虧損＝2000－100＝1900美元
• 每BTC可承受虧損＝1900／2＝950美元
• 清算價格＝10,000－950＝9,050美元
• 初始保證金＝（2×10,000）／100＝200美元
• 剩餘可用餘額＝1800美元

範例2：持倉盈利時
價格上升到10500美元，持倉未實現盈餘1000美元。

• 新的最大虧損＝1800＋200－100＋1000＝2900美元
• 每BTC可承受虧損＝2900／2＝1450美元
• 清算價格＝10500－1450＝9500美元

此時，清算價格保持不變，但你的持倉更穩固。

範例3：多個持倉在不同幣種
持有三個持倉，使用共享資金：

• 1 BTC多單，進場價20000美元，虧損1000美元
• 10 ETH空單，進場價2000美元，盈虧100美元
• 10000 BIT空單，進場價0.6美元，剛開倉

當前可用餘額2500美元。

BTC多單：

• 清算價＝19500－（2500＋200－100）／1＝16900美元

ETH空單：

• 清算價＝2000＋（2500＋400－100）／10＝2280美元

BIT空單：

• 清算價＝0.6＋（2500＋240－60）／10000＝0.788美元

範例4：完全對沖持倉
若持有相等數量的多單與空單，盈虧相抵，理論上不會被清算。

但若部分對沖，則淨持倉才會影響清算。

跨保證金的關鍵點

隨著虧損持倉的擴大，你的共享資金會逐漸縮減，導致所有持倉的清算價格更接近市場，風險也更高。相反，未實現盈餘通常不會增加你的可用資金，除非平台特別支持。

自行建立清算計算器：關鍵指標與公式

要精確掌握清算，交易者常會自行建立計算器或使用平台工具。主要輸入包括：

• 進場價：開倉時的平均成交價
• 槓桿倍數：通常1x到125x，決定初始保證金
• 持倉規模：交易的資產數量
• 維持保證金率：一般0.5-1%，依風險等級而定
• 標記價格：實時市場參考價
• 可用餘額：支持持倉的資金（跨倉模式）
• 未實現盈虧：持倉的當前盈虧

將這些數據代入前述公式，即可得出每個持倉的精確清算價格。

專業交易者會實時監控清算價格，設置警示，提前調整持倉或補充資金，避免突如其來的清算。

風險管理：保護持倉免於清算

理解清算只是第一步——有效的風險管理才是長期生存的關鍵。

避免不必要清算的最佳實踐

保持充足的保證金緩衝
不要用最大槓桿交易。比如100倍槓桿幾乎沒有價格波動空間。較保守的交易者多用10-50倍槓桿，留有較大安全空間。

監控資金費用
在永續合約中，資金費用會從你的持倉餘額扣除。大量負資金費用會逐漸侵蝕你的清算緩衝，甚至在價格未大幅變動時觸發清算。

使用隔離保證金進行高風險操作
高風險投注時，隔離保證金能將最大損失限制在預定範圍，避免單一虧損持倉清算整個資產。

利用跨保證金進行對沖策略
若持有多個相關或對沖持倉，跨倉模式能提高資金利用效率，但需留意整體風險。

設置清算警示
追蹤價格何時接近清算水平，提前補充保證金或平倉，降低突發風險。

分散持倉清算價格
避免所有持倉的清算價格過於接近，避免一次市場波動引發多個連鎖清算。

理解並尊重這些加密貨幣清算原則，能將清算從威脅轉化為可控的風險因素，使交易者能以自信與紀律在衍生品市場中操作。