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活動時間:2026 年 2 月 12 日 18:00 – 2 月 24 日 24:00(UTC+8)
詳情:https://www.gate.com/announcements/article/49849
拆解大額訂單:理解 TWAP 策略
什麼是 TWAP 及其重要性
TWAP(時間加權平均價格)的核心概念很簡單:較大的訂單可能會扭曲市場價格,導致成交價格不理想。通過將交易拆分成較小的子訂單並在固定時間間隔內逐步釋放,可以最大程度降低市場影響,減少突發的價格波動。在波動較大的市場中,單一大額訂單可能引發顯著的價格變動,TWAP 策略能有效避免這種情況。
TWAP 策略已成為需要:
TWAP 執行的運作原理
TWAP 如何運作?系統會根據你設定的參數計算最佳的下單時間點。流程如下:
系統會根據你的總訂單數量和預計持續時間,計算需要下多少個子訂單以及每個子訂單的頻率。例如,你想在4小時內買入96 BTC,每30秒下一次單,系統會自動計算出你需要480個子訂單(14,400秒 ÷ 30秒),每個子訂單大小為0.2 BTC。
這種方法的優點在於彈性很高。你可以選擇每個子訂單立即以市價成交,或設定在特定價差範圍內放置限價單。你也可以啟用隨機變動,使訂單模式更難被市場其他參與者預測。
關鍵參數說明
在啟動 TWAP 策略前,你需要設定幾個重要參數:
總數量 — 你希望透過策略執行的整體訂單數量。
持續時間 — 策略運行的時間長度(5分鐘至24小時之間)。系統會在此期間內按設定的頻率持續下單,直到全部數量成交或時間到期。
頻率 — 每次下單的時間間隔,可自訂為5秒到120秒(預設為30秒)。
隨機訂單 — 啟用後,每個子訂單的大小會在標準數量上下±20%變動,使交易模式更不易被市場識破。
訂單類型 — 選擇市價單(立即以當前價格成交)或限價單(設定在距離最佳買賣價一定範圍內)。限價單可能以做市者或吃單者身份成交,取決於價格變動。
觸發價格 — 只有當最後成交價達到此水平時,策略才會啟動。
停止價格 — 當價格觸及此水平時,策略會自動終止。
實例說明
假設你設定:
當比特幣價格達到$100,000時,TWAP策略啟動。系統會將96 BTC拆分成480個子訂單(96 ÷ 480 = 0.2 BTC/單),每30秒以市價成交一個0.2 BTC的訂單。
策略會持續進行,直到:
任何一個條件達成時,策略即停止。
操作 TWAP 策略
建立策略:在訂單界面點選工具(Tools),選擇 TWAP,輸入參數後確認。系統會在啟動前檢查你的帳戶限制與餘額。
監控策略:進入持倉(Position)頁籤,點選工具(Tools)中的 TWAP,即可查看實時成交數量、平均成交價與剩餘訂單。
提前終止:任何時候都可以點擊策略詳情中的終止(Terminate)按鈕,立即停止下單。
查看訂單歷史:進入工具(Tools)歷史(History)區域,篩選 TWAP,即可查閱每筆訂單的詳細資訊,包括成交價格與時間戳。
TWAP 的限制與要求
TWAP 策略在特定限制下運行,以保障帳戶與交易系統的安全:
重要的是,TWAP 不會預留保证金。每次下單時,必須確保帳戶有足夠的可用餘額,否則整個策略會終止。系統會自動取消未成交的子訂單,並在下一個預定時間點繼續執行。
此外,若帳戶餘額不足、切換持倉模式、持倉價值超出風險限制、達到未平倉合約上限或策略運行超過7天,TWAP 策略會自動關閉。理解這些限制,有助於你合理安排 TWAP 訂單,確保執行的可靠性。