加密貨幣是否正面臨長期熊市？技術信號暗示底部可能即將到來

比特幣目前的下跌呈現出一個複雜的局面，取決於你如何衡量。儘管以美元計價的加密貨幣熊市可能會持續到2026年末，如果歷史週期持續的話，Mercado Bitcoin的分析師指出，從比特幣對黃金的表現來看，時間表更為樂觀。截至2026年3月初，比特幣價格為67,430美元，較2025年10月的高點約126,000美元有所回落，測試投資者的耐心，也迫使市場重新評估熊市的持續時間。

黃金與美元在比特幣熊市週期中的背離

巴西最大加密貨幣交易所Mercado Bitcoin的研究主管Rony Szuster強調了當前加密熊市展開方式的一個關鍵區別。以美元計價時，比特幣的下跌與歷史經驗相符——典型的12到13個月熊市週期可能會將恢復期推遲到2026年末。

然而，以黃金計價的情況則呈現不同的故事。比特幣在2025年1月達到對黃金的高點。若按照相同的歷史週期來看，熊市底部可能會在2026年2月出現，並可能在3月開始反彈。這種背離反映出更根本的因素：資金輪動模式和宏觀情緒的轉變，這些因素以不同速度影響不同資產類別。

宏觀逆風推動加密貨幣疲弱與資金外流

造成這次熊市的原因超越了典型的市場週期。自從特朗普新政府上台以來，市場一直受到激烈的貿易關稅、內部制度爭端以及與中國和伊朗的緊張局勢升級的影響。中東地區的軍事衝突進一步加劇了這些壓力。

世界不確定性指數大幅攀升，追蹤這一地緣政治波動。黃金在這一轉變中受益匪淺，過去一年漲幅超過80%，達到每盎司5,280美元。隨著投資者將資金轉向被視為避險的黃金，較早且更劇烈地比特幣相對於黃金走弱，而非相對美元。這種資金轉移解釋了為何不同衡量方式會得出不同的熊市時間表。

大戶買入時散戶卻在投降

當觀察近期資金流動時，熊市的敘事變得更加細膩。追蹤現貨比特幣的交易所交易基金（ETF）自去年11月以來經歷了大量資金外流，約有78億美元退出這些基金，約佔總資產616億美元的12%。這種由恐懼驅動的資金外逃代表了反應性交易者的恐慌性拋售。

同時，鏈上分析顯示出一個對比的模式：約有43%的比特幣總供應處於虧損狀態，但主要投資公司卻在積極增持。阿布扎比的機構投資者，包括Mubadala Investment Company和Al Warda Investments，在這次熊市下跌期間增加了現貨比特幣ETF的持倉。穩定幣的流入增加也表明，閑置資金仍準備重新進入市場，暗示策略性投資者認為當前水平是有吸引力的積累區域，儘管市場仍存在不確定性。

在加密熊市中進行平均成本法（DCA）

Szuster的分析以對投資者的實用建議作結。他認為，透過平均成本法逐步建立倉位，比試圖精準掌握最低點更為明智。歷史證明，在恐懼時期買入比在狂熱時期買入更為有效。

“統計上，我們正處於通常能建立最佳平均價格的區域，”Szuster指出。這並不保證熊市已經觸底，但顯示投資者很可能正處於一個歷史上較有利的進場範圍內。對於準備部署資金的人來說，當前的加密熊市不僅是危險，更是機會。