海灣市場儘管面臨衝突衝擊，仍有望展現韌性

(MENAFN- Khaleej Times) 儘管海灣地區地緣政治緊張局勢升級，震動全球能源市場和金融資產，但根據Mashreq Capital的最新展望，該地區的經濟和資本市場仍具備良好的抗風險能力。

投資公司表示，未來幾周將是決定全球市場如何調整應對危機的關鍵時刻，但海灣地區——尤其是阿聯酋和沙烏地阿拉伯——的基本面強勁，可能有助於穩定局勢，即使投資者在油價、股市和債市的波動性升高中仍需應對挑戰。

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在其最新的地緣政治概述中，Mashreq Capital指出，三月第一週由於中東地區軍事行動升級，以及對霍爾木茲海峽——全球最重要的石油運輸通道——的不確定性加深，全球市場出現了劇烈調整。

Mashreq Capital的執行長Philip Philippides表示，這場危機迫使投資者重新評估地緣政治風險，但該地區的結構性優勢可能有助於緩衝影響。“事態的快速發展和範圍已明顯將地緣政治風險推回全球市場的前沿，” Philippides說。“同時，海灣地區強大的財政緩衝、韌性的金融體系以及在全球能源市場中的戰略角色，為局勢演變提供了穩定的基礎。”

Mashreq Capital的分析師表示，危機可能沿著多條路徑演變。若外交重新轉向談判，可能會迅速解除已經反映在能源價格和金融市場中的戰爭溢價。

“如果外交重新出現，我們可能會看到當前市場持倉的顯著逆轉，” Mashreq Capital的多資產與絕對回報主管Andreas Anthis說。“油價可能會下跌，通脹預期會趨於溫和，隨著不確定性減少，全球股市也可能反彈。”

然而，如果緊張局勢持續升高較長時間，市場可能需要適應更持久的地緣政治風險溢價。

能源顧問公司估計，海灣地區的中斷可能暫時影響全球石油供應的15%，如果運輸限制持續，可能推動原油價格突破每桶100美元。

全球市場已開始對波動做出反應。根據出口依賴程度和流動性狀況，地區股市表現出不同的走勢。

沙烏地阿拉伯股市在過去一周上漲約5%，因為石化和化肥價格上漲推動主要出口國的表現，而阿曼市場則上漲超過3%。

阿聯酋市場則受到較大壓力，銀行和房地產股在交易波動中回落。杜拜指數在一周內約下跌9%，而阿布達比則下滑超過5%。

本周早些時候，當地交易所曾短暫暫停交易，隨後在收盤時重新開市，並實施更嚴格的波動控制措施，將每日波動限制從10%縮小至5%，以穩定市場。

儘管市場波動，Mashreq Capital認為海灣核心經濟體在信貸方面仍具韌性。

Mashreq Capital的固定收益主管Amol Shitole表示，海灣合作委員會（GCC）國家的主權資產負債表仍為區域債市提供堅實支撐。“核心GCC經濟體如阿聯酋、沙烏地阿拉伯、卡塔爾和科威特，擁有強健的外部平衡、低的債務與GDP比率以及良好的信用評級，” Shitole說。“這些因素幫助在更廣泛的地緣政治不確定性中控制了主權債券市場的波動。”

近期，阿布達比和沙烏地阿拉伯的信用違約掉期（CDS）利差僅略微擴大，分別上升約13個基點和12個基點，顯示投資者仍將這些主權國家視為相對穩定的市場，較許多新興市場更具韌性。

然而，部分地區信用市場的流動性條件變得更為挑剔。特別是在房地產行業，一些高收益發行人的買賣價差顯著擴大，反映投資者採取更謹慎的態度。

Mashreq Capital的股票主管Ibrahim Masood表示，股票投資者越來越偏好受益於高能源價格和國防支出的行業。“在地緣政治緊張升高的時期，能源生產商、國防公司和部分商品行業往往表現較佳，” Masood說。“相反，燃料暴露較高的行業——如航空、運輸和物流——可能會持續受到壓力。”

如果衝突持續，全球範圍內的影響也可能相當重大。高油價通常會推升通脹，增加央行降低借貸成本的難度。

如果能源價格長期維持在高位，主要經濟體的降息預期可能會延後，導致金融條件收緊，全球經濟增長放緩。

同時，避險資產仍受到投資者青睞。美元在不確定性中走強，反映其儲備貨幣地位以及美國的能源獨立性，而黃金則保持在接近歷史高點的水平。

不過，Mashreq Capital認為，如果地緣政治緊張局勢開始緩解，市場或能較快穩定。“如果衝突轉向外交，供應路徑重新開放，我們可能會看到全球市場迅速重新平衡，” Anthis說。“不確定性的消除可能會支持股市，降低能源價格，並恢復投資者信心。”