吴说获悉，据 Delphi Digital 研究，Strategy 通过 STRC 浮动利率永续优先股（面值 $100，当前股息率 11.5%，3月连续第7次上调）将固定收益资本高效转化为现货 BTC 买盘。3 月 9–15 日一周，ATM 发行售出约 1,181.8 万股，净募资 11.804 亿美元（占当周总融资 15.764 亿的大部分），买入 22,337 枚 BTC，创 2026 年单周最大购买纪录。自 2025 年 7 月推出以来，STRC 已成为其 BTC 积累核心工具，单日峰值可资助超 4,000 枚、单周最高推动 7,000+ 枚入账，远超每日新挖矿供应。但年度股息义务已逼近 10.5 亿美元，优先股占比过高，对普通股股东带来显著稀释与现金流压力。