最近又看到一堆再質押/共享安全的“收益疊收益”,說白了收益能疊,風險也在疊,只是大家不愛算。表面上是多拿幾層點數/激勵,底層其實是同一份抵押品同時背了更多承諾:一邊是驗證/懲罰機制(真被罰是實打實少幣),一邊是流動性和退出窗口(越熱越擠),再加上價格波動時清算閾值會突然變得很近。你看利率曲線一走平、借貸池健康度開始發飄,就知道“安全”這詞在不同協議裡根本不是一個東西。最近資金費率極端那種場面,群裡吵反轉還是繼續擠泡沫,我的感覺是:費率越誇張,越容易把“高收益=高確定性”這幻覺疊滿,反而該問自己最壞情況能不能活著出來。先這樣。

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