剛剛注意到鈾礦股今天遭遇了大幅打擊，終於搞清楚原因了。DeepSeek，這家中國的人工智慧新創公司，推出了一款模型，據說只花了$6 百萬美元和兩個月時間打造，但它竟然能與ChatGPT競爭。市場因此驚慌失措，因為如果AI不再需要我們原本以為的那麼多晶片，那麼大家一直熱炒的數據中心用核能也就沒那麼必要了。

Cameco、Denison Mines和Uranium Energy的股價都大跌——到上午中段，跌幅在9%到13%之間。但重點是，鈾價在這消息傳出之前就已經在下滑。從去年二月的高點開始，價格已經下跌約34%，跌到每磅不到$70 。一月初曾短暫反彈至75美元左右，但沒能持續。

然後Cameco今天早上又添柴火，他們宣布在哈薩克斯坦的合資企業正逐步恢復鈾的產量，經過三週的暫停。也就是說，價格已經在走低，供應也在增加，這樣的情況並不利於市場復甦。

不過，我並不完全認為天要塌下來。DeepSeek已經運行了一個月，但我們才剛知道這件事，所以沒有人真正知道它實際需要多少電力。而且，如果更便宜的AI變得普及，難道人們不會用得更多嗎？這反而可能會消耗大量電力。真正的問題是，鈾價是否會維持在礦商用來證明新產量合理的$60 盈虧平衡點附近。如果是的話，我們可能會看到價格在需求拉升和新供應推低之間來回波動。無論如何，按照目前的水平，Denison和Uranium Energy已經連續三個季度虧損，所以我暫時還沒有看到有足夠的理由進場。