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布倫特原油因地緣政治緊張與供應中斷而飆升

布倫特原油在近幾週經歷了劇烈的反彈，價格從2026年初每桶約$70 美元攀升至目前每桶超過$95 美元。這代表自伊朗衝突升級以來，漲幅超過27%，凸顯當供應鏈受到干擾時，能源市場能多快地轉變。

此次價格飆升的主要推動力集中在霍爾木茲海峽，這是一個關鍵的瓶頸通道，約有20%的全球原油和液化天然氣供應通常經由此流通。隨著通過這條重要水道的原油和油品流量從每日約2000萬桶暴跌至僅剩少量，海灣國家被迫將總原油產量至少削減1000萬桶/日。國際能源署預計，2026年3月全球原油供應將每日暴跌800萬桶，僅中東的減產就部分被非OPEC+產油國的增產所抵消。

市場情緒已經劇烈轉變，主要投資銀行調整預測向上修正。高盛將2026年布倫特原油預測從$8 美元/桶上調至$85 美元/桶，而巴克萊則預計平均價格將達到$85 美元/桶，原因是霍爾木茲海峽的中斷。匯豐銀行也將其展望上調至$80 美元/桶。這些修正反映出市場普遍認為供應限制將持續時間比最初預期更長。

然而，前景仍然複雜且存在爭議。一些分析師警告，目前的價格水平已經反映出一個重大的地緣政治風險溢價，如果外交努力成功，這個溢價可能迅速消退。高盛指出，初步估計顯示，2026年初全球需求損失已經比2011年和2022年油價飆升期間更大，可能限制進一步的上行空間。與此同時，摩根大通則持較為保守的看法，預測2026年布倫特平均價格約為$60 美元/桶，基於供需基本面較為疲軟。

展望未來，幾個因素將決定油價是否持續高企或回落。霍爾木茲海峽中斷的持續時間是最關鍵的變數。OPEC+關於供應削減的政策決策也將影響市場動態，尤其是在該集團考慮解除剩餘產量限制之際。非OPEC+的供應增長，主要來自美國及其他產油國，可能提供一些緩解，國際能源署預計2026年全球供應將較2025年增加250萬桶/日，2025年增長300萬桶/日。

對能源市場而言，當前局勢凸顯了全球供應鏈對地緣政治震盪的持續脆弱性。儘管可再生能源轉型努力持續進行，石油仍是全球經濟不可或缺的一環，關鍵運輸路線的中斷可能立即產生重大價格影響。投資者與政策制定者都必須在供應安全與長期去碳化目標之間權衡，這將形成一個複雜的風險格局，可能持續到2026年及更長時間。