比特幣最近做了一件有趣的事情。月初曾跌破6萬美元，但現在已經突破了7萬7千美元，這大約是5%的波動。在過去24小時內上漲了5%，廣泛的加密貨幣指數也同步變動。原因很簡單：通脹預期低於預期，投資者開始期待降息，風險資產的回歸已經開始。

但需要注意的是，表面看起來很漂亮，但市場底部存在著嚴重的恐懼。加密恐懼指數仍然與2022年崩潰時期的水平相似。上週比特幣售出價值87億美元，這是當時第二大的損失。比特幣錢包公司手中持有的未實現損失達到169億美元。

分析師將此視為“教科書式的投降”，但問題在於：市場的主要動力仍然是恐懼。投資者將任何上漲都視為賣出機會。需要觀察這種情況是否會持續，或者強大的資金是否能夠控制市場，改變局勢。