那個從十月開始的 MEV 資本崩潰仍然是一個相當瘋狂的案例研究，展示了當穩定幣機制意外崩潰時會發生什麼事情。於是 deUSD 失去掛鉤，自動清算在各個協議中連鎖反應，MEV 資本遭受了巨大損失——我們談的是超過 $10 百萬的直接損失。真正令人震驚的是他們的資產管理規模發生了什麼變化。僅僅四個月內就下降了 80%。從 15 億美元跌到大約 $300 百萬。這種資產縮水的情況讓機構投資者感到非常不安。

有趣的是，生態系統的反應速度之快。Belem Capital 沒有浪費時間——他們撤回了對 MEV 資本的委託，並將整個機構資產管理運作收回內部。這是一個重要的不信任投票，基本上是在說他們需要從零重新建立自己的風險和執行框架，而不是相信 MEV 策略能夠應付。

這整個情況突顯了一個人們不夠談論的問題：MEV 暴露可以是一把雙刃劍。當市場狀況正常時，MEV 優化在紙面上看起來很棒。但當市場變得波動，協議開始清算時，這些以 MEV 為重點的策略反而可能放大損失，而不是防止損失。十月的失去掛鉤基本上是一場壓力測試，而 MEV 資本失敗了，數字說話。