比特幣目前處於非常有趣的狀態。價格比礦工的生產成本低20-25%——也就是說，礦工正在虧損。 我注意到鏈上數據顯示出相當大的緊張。NUPL接近0.2，這表明歷史上的恐懼水平。同時，hashprice約在每PH/s/天30-32美元左右。

但同時，也出現了一些看漲的信號。交易所間流動脈衝在過去90天的平均之上形成了金叉。2016年、2019年和2023年初出現這一模式後，市場都出現了上漲。穩定幣流動性也在增加——USDC的供應在30天內增長了9.34%。這表明大型投資者已開始在此水平進行買入。

OTC桌面也在提取比特幣，這是機構持有的跡象。礦工的銷售壓力也有所減少。總結來說——是的，存在緊張，但市場的再分配信號也很明顯。這看起來像是一個積累階段。