剛剛在看 Snowflake 的最新數據，說實話，這支股票的表現比你預期的要好得多，考慮到 SaaS 大跌的情況。雖然 SNOW 今年下跌超過 20%，但該行業的估值已經被徹底摧毀。這支股票沒有像其他一樣逐漸消失的跡象。

他們的第四季度報告表現不錯——季度收入 12.8 億美元，同比增長 30%。吸引我注意的是淨收入留存率達到 125%。這不是打字錯誤。現有客戶實際上在宏觀經濟逆風中花費更多。他們在盈利能力方面也相當有紀律——調整後每股盈餘為 0.32 美元，超過市場預期。

客戶指標也講述了一個有趣的故事。季度新增 740 位客戶，同比增長 40%。但更重要的是，他們有 733 位客戶每年花費超過 $1M ，現在還有 56 位客戶每年支付他們超過 1000 萬美元。這是那種真正能夠持續擴展的土地與擴張策略。他們甚至完成了史上最大的一筆交易，超過 4 億美元。

展望未來，他們預計明年的產品收入將達到 56.6 億美元——增長 27%。不是爆炸性增長，但對於這個規模的公司來說已經很穩健了。預計全年營運利潤率約為 12.5%。

現在重點來了——這也是我有點謹慎的地方。這支股票以今年預估的未來銷售的 10 倍進行交易。這並不便宜，但考慮到增長軌跡，也不算荒謬。它比大多數 SaaS 股票的狀況都要好，但我會小心不要因為害怕錯過而盲目買入。整個行業的估值已經變得更便宜，如果出現回調，可能會有更好的進場點。不過值得持續關注。