银行越来越多地测试代币化存款，作为将传统商业银行资金转移到基于区块链的支付和结算轨道的实际途径。来自实物资产数据平台RWA.io的最新报告，结合英国金融、花旗、BNY、摩根大通的Kinexys、渣打银行、荷兰银行和Digital Asset的意见，认为代币化存款正与稳定币和央行数字货币一同出现，成为金融系统更广泛的链上现金堆栈的一部分。
代币化存款是普通银行存款在区块链或其他分布式账本基础设施上的数字表现形式。与许多稳定币不同，它们是发行银行的直接负债，并仍由现有银行框架监管，包括存款保险、资本要求以及反洗钱和了解你的客户规则。报告强调，随着数字现金工具的激增，银行在支付、财务和存款方面寻求保持其角色，欧洲各地的试点和部署日益增多。
报告指出，欧洲的动力明显增强，主要由近期的公开试点支撑。去年一月，劳埃德银行集团和Archax宣布完成了英国首个使用Canton网络上代币化存款的公开区块链交易。另一个例子是英国金融的Great British Tokenised Deposit试点，正在研究点对点市场支付、再抵押贷款和数字资产结算，目标是在2026年中期之前取得进展。
更广泛的叙事是，银行正试图在数字货币流动的中心重新定位自己，随着代币化现金形式的增加和新结算轨道的出现。这一努力背后的两层货币生态系统图景是报告的一个关键主题，也提醒我们，尽管数字资产不断扩展，商业银行货币仍然支撑着日常支付。
两层货币系统架构。来源：RWA.io
代币化存款作为稳定币、CBDC辩论中的中间地带
英国金融将代币化存款视为未来“多货币”生态系统中的关键桥梁。在他们看来，代币化存款将与私营发行的稳定币以及潜在的央行数字货币并列，为传统银行货币在新数字轨道上运行提供框架，同时保持监管保护和消费者保障。
“将这些资金带入数字轨道，将支撑下一代数字金融，”RWA.io的联合创始人兼首席运营官Marko Vidrih表示。“因此，理解代币化存款如何在包括稳定币和CBDC在内的更广泛数字货币生态系统中定位非常重要。”
欧洲央行推进数字欧元工作，构建代币化货币轨道
欧洲的政策背景也在同步推进。欧洲央行正在扩大其数字欧元计划，随着私营和公共数字货币在跨境和国内使用中竞争。欧洲央行已开始征集专家申请，参与数字欧元在ATM、支付终端和接受基础设施中的运作方式，计划在2027年下半年启动为期12个月的试点。
今年三月，欧洲央行公布了Appia，这是其面向欧洲代币化市场的长期蓝图，旨在与央行货币合作。Appia的核心元素之一是Pontes，一种旨在连接基于区块链的平台与欧洲央行支付基础设施的新结算机制。现有的TARGET服务框架已处理大量欧元支付、证券结算和欧洲范围内的即时支付。Pontes计划在2026年第三季度推出，Appia的咨询反馈将指导欧洲更广泛的代币化金融框架决策。
这些发展发生在政策制定者试图在创新与安全之间取得平衡之际，同时银行、金融科技公司和托管机构也在探索代币化资产和链上结算如何融入现有的监管和监管体系。
对市场参与者而言，意义十分明确：代币化存款可能成为传统银行机构参与数字经济的实际入口，而无需放弃其受监管的基础。英国试点到欧洲轨道的共同推动，彰显了向互操作、受监管的链上货币的趋势，这种货币能保护用户依赖的制度性保障。
随着生态系统的发展，投资者和用户将关注这些轨道如何与私有稳定币生态、CBDC试点和跨境结算标准互动。代币化存款的成功将取决于风险控制、互操作的结算时间表，以及银行将这些试点规模化为持久、受保、合规产品的能力，这些产品能与现有支付网络共同运行。
尚不确定的是，监管机构将多快达成关于代币化存款的明确标准，规模化后适用的保障和保险范围，以及如何确保在异构区块链轨道上的流动性和结算终结性。然而，银行货币与代币化基础设施的融合，标志着数字金融轨迹的一个显著转变，这可能影响机构在一个数字与传统货币日益共存的世界中定价、管理和结算资金的方式。
读者应关注英国试点的下一阶段以及欧洲的Appia和Pontes推广，关注结算时间、互操作性测试和监管明确的具体里程碑，这些都可能决定代币化存款是否成为金融体系的标准特征，或仅是有限潜力的先锋试点项目。
