比特币已进入一个微妙的阶段。它正在测试近期整合的下边界，此前从2025年末的高点出现了显著的回撤。市场结构现在表明一个潜在的积累区正在形成，短期波动被限制在一个不断扩大的通道内。
然而，波动性仍然很高，接下来的交易时段可能对确定BTC是否能够在$60k以上形成底部，或者是否会进一步下滑至$50k支撑区或更低非常关键。
在日线时间框架上，BTC显示出混合信号。价格仍低于100日（黄色，约$80k）和200日（橙色，约$90k）移动平均线，并且处于一个宽大的下降通道内。这确认了中期的看跌趋势。然而，目前的整合正形成于$60k附近的强支撑区上方，这与之前的流动性和需求区域重合。
相对强弱指数（RSI）也从接近区间底部的深度超卖水平恢复，但在最近从$75k阻力区拒绝后再次下滑。因此，随着价格加速下行，未来几天再次测试关键的$60k需求区的可能性很大，而BTC在短期到中期的趋势则在很大程度上依赖于市场在这个水平的反应。
放大到4小时图，可以明显看出BTC正在形成一个上升通道，这更像是一个大的看跌旗形。该资产在过去几个月中也一直在$60k和$75k之间的宽广范围内整合，受限于通道边界和重要的支撑与阻力水平。
从$75k水平的最近拒绝在4小时图上更加明显，因为短期市场结构在通道及水平阻力区域上方的突破失败后明显转向看跌。这导致近期价格急剧下滑，接近通道的下边界，而此时通道正面临突破的边缘。
随着RSI也处于低位，接近超卖区域，短期前景对买家并不乐观，因为通道的突破伴随动量可能导致再次下滑至$60k区域，使市场再次感到焦虑。
链上指标突显了当前周期的一个关键方面。LTH-SOPR/STH-SOPR比率已降至1以下的水平，达到与2023年市场周期末期积累阶段观察到的数值相当的值。
为了提供背景，LTH/STH SOPR比率衡量长期持有者（LTH）相对于短期持有者（STH）的利润实现情况。因此，低于1的比率表明LTH正在亏损或勉强持平，而STH则承受着显著压力。
历史上，这种低迷的读数通常与市场底部和强劲的积累期相吻合。这表明当前指标的下降可能反映了较弱的持有者的投降，而更有耐心的投资者在当前范围内积累BTC，可能为下一轮牛市奠定基础。
然而，这一信号也应伴随近期积极的价格行动，因为即使是最强的持有者在大幅回撤中也无法永远坚持下去。
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