加密货币清算超过4.5亿美元，期权到期和油价冲击引发市场全面抛售

期权到期、ETF流出和宏观压力相互作用，推动清算，而比特币测试关键支撑位。

随着比特币、以太坊、XRP和索拉纳在快速抛售中共同下滑，清算金额超过4.5亿美元。巨额的加密期权到期严重打击了交易者的头寸，使风险对冲转变为被迫卖出。

与此同时，随着中东威胁的加剧，油价飙升，使投资者更远离波动性资产。结果使主要货币在一周内下跌了6-8%，并使加密货币趋向超卖区域。

比特币因140亿美元期权到期引发4.5亿美元清算潮

市场在3月27日经历了一次急剧的技术冲击，当时Deribit结算了141.6亿美元的比特币期权，标志着2026年最大的季度到期。这一事件消除了交易所上大量的敞口，几乎抹去了40%的未平仓头寸。

最大痛苦点定在75,000美元，约比实际交易水平高出9,000美元，这意味着许多看涨头寸的收益低于预期。

_图片来源：_Deribit

在被迫降低风险的压力下，比特币随后下滑。该币在24小时内跌幅约为5%，跌至65,720美元，然后在66,457美元附近稳定。清算在杠杆交易场所加速，超过122,000名交易者被迫平仓。总损失达到约4.51亿美元，使得到期成为一个触发因素，而非背景因素。

到期与全球风险情绪恶化的情况相吻合，伊朗威胁封锁第二个油道。报道称，巴布·曼德布海峡，作为一个主要的红海通道，承载了全球海运石油的重要份额。

这一威胁在霍尔木兹海峡自2月下旬以来基本关闭之际到来，加剧了对供应中断的担忧。

油价突破100美元，约为103美元，风险偏好立即减弱。早在3月时重要的转变，即金价到加密货币的轮换，曾支持比特币，但迅速逆转。投资者反而从加密货币转向更安全的资产，而交易者则利用清算在任何可用价格上平仓。

ETF流出和衍生品重置使加密市场失去支撑

在同一时段，加密流动也发出了看跌信号。3月26日，比特币ETF流出约为1.71亿美元。以太坊ETF在同一天流出9250万美元，延续了连续第七个负面交易日。

_来源：_SoSoValue

当ETF需求降温而衍生品以大规模结算时，现货支撑往往难以吸收卖压。

在这种环境下，即使是“超卖”的读数也未能阻止进一步下跌。恐惧与贪婪指数为23，而平均加密货币相对强弱指数（RSI）跌向高30s。自2月初崩盘以来，这一水平并不常见，这表明市场的情绪损害仍然活跃，而非减退。

截至3月28日，四个主要资产的价格如下：比特币接近66,457美元，以太坊约为2,001美元，XRP约为1.33美元，索拉纳约为83.10美元。每个资产都经历了约6-8%的陡峭周度下跌。从最近的高点来看，回撤幅度从约一半到超过三分之二不等。

比特币从周初的约71,000美元跌至66,457美元，这是自3月初以来未见的水平。66,000美元区域曾吸引买家，但下一步取决于价格能否在该水平上保持日收盘。

以太坊首次跌破2,000美元，自2024年中以来标志着一个重大技术突破。尽管SEC最近声称XRP是一种数字商品，但其跌至1.33美元，距离2025年7月的高点还很远。索拉纳承受了最大的压力，价格较峰值下跌约72%。

宏观压力加大，加密市场在收益、油价和ETF流出下挣扎

这次抛售并不仅仅来自价格走势图。几种力量相互作用，加剧了对杠杆和现货需求的压力：

• 与战争相关的石油压力使通胀担忧持续存在。
• ETF流出减少了在波动期间的稳定买入。
• 期权到期机制迫使头寸迅速平仓。
• 较高的收益率和更强的美元从风险交易中抽走了流动性。

宏观条件为下行提供了结构。美联储在3月18日的会议上将其2026年的PCE通胀预期从2.4%修正为2.7%，这一上调被描述为近期周期中最大的。这一变化将预期的降息时间推得更远，交易者对短期催化剂的定价也减少了。

10年期国债收益率现在接近4.5%，而美元指数在过去一周上涨约0.57%。当收益率上升且美元走强时，资本往往更青睐于债券而非加密货币。再加上自2026年初以来对风险资产施加压力的15%全球关税悬而未决，市场在期权事件发生时没有缓冲。

加密市场关注恢复，但外部风险继续主导

恢复可能需要首先进行外部变化，因为主要驱动因素在加密之外。伊朗与以色列冲突的去升级仍然是情绪的最快杠杆。3月初有关停火的报道帮助比特币在五天内反弹约16%，使其从约63,106美元升至73,156美元。

专家认为，如果油价回落至90美元以下，通胀担忧可能会减弱，从而为美联储提供更早行动的空间。当降息预期改善时，股票和加密货币通常会快速反应，尤其是在被迫清算潮之后。

监管动态可能在不同的时间表上产生影响。CLARITY法案似乎更接近于参议院投票，稳定币收益相关的条款据报道已经由蒂利斯和阿尔索布鲁克参议员达成。银行委员会计划在4月底进行标记。

如果通过，机构可能会获得更明确的规则，以支持更大的配置决策。稳定币供应接近3160亿美元的报告记录，表明资本并未完全从加密渠道消失；在风险条件缓解后，它可以返回。

交易者可能会根据需求和价格行为来判断“底部”，而不仅仅依赖超卖指标。一些关键趋势将决定这一展望，包括：

• 看到ETF流入连续多个交易日转为正值。
• 观察比特币是否能重新获得并保持在70,000美元，而不是短暂反弹。
• 监测66,000美元是否能在没有下破的情况下支撑日收盘。
• 跟踪清算量是否随着杠杆重置而消退。

比特币在十字路口，66,000美元支撑位成为关键水平

目前，崩盘驱动因素来自加密之外——战争、油价、利率和期权机制。然而，关键问题仍然是市场是否已经消化完这一冲击。更广泛的声明是：资产急剧损失，但在最糟糕的阶段，ETF流动并未完全消失，暗示着机构的存在。

比特币的价格走势可能决定短期方向。如果BTC回升至70,000美元，可能表明卖压已经消退，买家愿意再次承担风险。

若日收盘低于66,000美元，将警告支撑自2月崩盘以来首次失败。在这种情况下，下行可能达到50,000美元，可能会拖累XRP、以太坊和索拉纳一起下跌。

对持有者来说，66,000美元的水平成为实际检查点。接下来的几个交易日可能会揭示清算是否结束了这一走势，或者市场是否仍需要更多时间来解套。