法国巴黎银行在 MiFID II 框架下，为法国零售客户推出六只比特币和以太坊 ETN

法国最大的银行巴黎银行将于2026年3月30日在其平台上推出六种与比特币和以太坊相关的加密货币交易所交易票据（ETN），为法国零售投资者提供间接的数字资产敞口，而无需直接拥有基础币种。

这些产品是在金融工具市场指令第二版（MiFID II）框架下提供的，该框架要求标准化的透明度和投资者保护协议，并将通过银行的分销渠道向私人银行客户和个人投资者提供。

巴黎银行ETN提供合成加密敞口与发行人信用风险

这六种交易所交易票据被结构化为无担保债务证券，通过指数复制跟踪比特币和以太坊的价格表现。与持有基础加密资产的实物支持交易所交易基金不同，ETN使投资者面临发行人的信用风险——在这种情况下为巴黎银行——同时提供对加密货币价格波动的合成敞口。

这些产品将在巴黎银行的客户群体中提供，包括私人银行、创业客户和以数字为先的“你好银行”平台。银行表示，ETN是由经过审核的资产管理公司发行的受监管产品，这些公司因其风险管理体系和财务稳健而被选中。零售客户必须经过严格的适应性测试，以验证他们对高风险、波动市场的理解，才能获得执行访问权限。

此次推出跟随巴黎银行在2026年2月在公共以太坊基础设施上试点的代币化货币市场基金份额类别。该内部实验基于具有限制参与者访问的许可模型，评估了代币化在改善基金发行和分配工作流程中的潜力。

MiFID II合规和零售投资者保护框架

这些ETN受MiFID II约束，这是欧盟监管框架，旨在标准化市场操作、增强透明度和加强投资者保护。该指令要求金融机构在允许零售参与复杂、高风险产品之前评估客户的知识和经验。

巴黎银行强调，这些产品提供了对加密资产表现的间接敞口，而无需直接购买或持有比特币或以太坊。银行的合规结构包括适应性测试，以确保零售投资者理解与加密货币相关工具的波动性和风险特征。

此次推出恰逢欧洲和英国更广泛的监管转变。英国金融行为监管局在2025年10月撤销了对加密ETN的先前禁令，允许零售客户在经历多年禁令后进入英国市场。

巴黎银行在机构和零售需求中扩大数字资产足迹

巴黎银行是Qivalis的成员，Qivalis是一个由主要欧洲银行组成的财团，正在开发一种与欧元挂钩的稳定币，用于机构和加密用途。该倡议计划在2026年末根据加密资产市场监管（MiCA）框架推出。

该银行之前在贸易融资和证券结算中测试区块链应用，与金融科技和区块链公司建立了合作伙伴关系，并探索为机构客户提供数字资产服务。ETN的推出代表了从以机构为中心的倡议扩展到面向零售的加密产品。

近年来，法国的零售投资活动显著增长。大约250万法国零售投资者在2025年参与了股票市场交易，预计在之前三年中有约160万新投资者加入该国的股市。法国家庭持有大约2万亿欧元的流动储蓄，为新投资工具提供了潜在的资本流入。

常见问题解答

巴黎银行推出了哪些加密ETN，它们何时可用？

巴黎银行将在2026年3月30日推出六种与比特币和以太坊相关的交易所交易票据。这些产品将通过银行的平台在MiFID II监管框架下向私人银行客户和零售投资者提供。

巴黎银行的加密ETN与实物支持的加密ETF有何不同？

与持有基础比特币或以太坊的实物支持ETF不同，巴黎银行的ETN是无担保债务证券，通过指数跟踪提供合成敞口。ETN的投资者除了面临与加密货币价格波动相关的市场风险外，还要承担发行人的信用风险。

哪个监管框架管理法国零售投资者对这些加密ETN的访问？

这些ETN是在MiFID II下提供的，要求标准化透明度、市场操作和投资者保护协议。零售客户必须完成适应性测试，以证明他们对高风险、波动市场的理解，才能获得执行访问权限。