加密对冲基金 Split Capital 逐步停止运营，因为创始人 Zaheer Ebtikar 加入稳定币初创公司 Plasma

Zaheer Ebtikar，加密货币对冲基金 Split Capital 的创始人，于 2026 年 4 月 7 日宣布，他正在关闭该基金，并加入稳定币区块链初创公司 Plasma，担任首席战略官，尽管他在 2024 年实现了大约 100% 的回报、在 2025 年实现了 20% 的回报。

Ebtikar 指出，加密行业的结构性变化是原因之一，包括 BlackRock 和 Fidelity 推动的现货比特币与以太坊交易所交易基金的兴起，意味着对冲基金模式已不再可行；与此同时，Plasma 正准备推出一款名为 Plasma One 的面向消费者的银行新应用（neobank）。

Split Capital 取得强劲回报但因行业变化而关闭

Split Capital 于 2024 年 1 月在加密市场较为低迷的时期启动，基于这样的论点：风险投资将流向被低估的流动性代币。该基金吸引了包括 Novi Loren 和 UTXO Management 在内的有限合伙人，并持有八位数规模的管理资产。自成立以来，Split Capital 交付的净回报超过 100%，几乎每一位投资者都实现了盈利。

Ebtikar 表示，加密领域的对冲基金行业是“没落和出局”的，并称基金关闭并非源于缺乏成功。他认为，随着行业走向成熟，它不再奖励那些追逐动量的交易者。过去六年中，超过 $1000 亿美元的风险投资进入该领域，而市场回到了 Ebtikar 所称的“令人自省的基准线”。

Split Capital 于 2025 年年末向投资者返还了外部资本，并开始作为一个完整基金载体进行收缩。该基金将仅以有限能力继续运作，使用的只有自有（专有）资本。Ebtikar 的决定反映出加密领域顶级风投机构的更大规模撤退。Paradigm 已扩展到人工智能与机器人领域。Multicoin 的 Kyle Samani 转变了关注点，而 Dragonfly 的 Rob Hadick 则将当前时刻描述为“加密风投的全面灭绝事件”。

Ebtikar 在 Neobank 即将上线前加入 Plasma 担任首席战略官

Plasma 是一个与 EVM 兼容的 1 层区块链，专为稳定币结算与分发而构建，面向高吞吐、近零费用，并为 USDT 等资产提供免 Gas 转账。该协议采用分割区块架构，以抵御垃圾信息（spam）。支持方包括彼得·蒂尔（Peter Thiel）的 Founders Fund、Tether 首席执行官 Paolo Ardoino、Bitfinex 以及 Framework Ventures；其中 Framework Ventures 牵头了一轮大约 $2000 万到 $2400 万的融资。

Ebtikar 自 2024 年年中起在与 CEO Paul Faecks 会面后，就成为 Plasma 的早期支持者与顾问。他进行了个人投资，并在募资、招聘与战略方面提供帮助。2026 年 4 月 7 日，他正式以创始团队成员与首席战略官身份加入。他的职责包括带领高级合作伙伴关系、投资者关系以及产品 go-to-market（上市与市场推广）策略。

他的首要重点将是推出 Plasma One，这是一款面向消费者的应用；该应用被描述为一个由稳定币驱动的新型银行（neobank），目标是与 SoFi 和 Revolut 在全球支付、储蓄与金融获取方面展开竞争。Ebtikar 表示，Plasma 是“我认为将成为加密领域最佳公司的选择”，并称自己加入团队是对其在行业中九年经历的收官之作。

现货 ETF 与机构准入重塑加密投资版图

Ebtikar 指出，BlackRock 和 Fidelity 提供的现货比特币与以太坊 ETF 是对冲基金模式失去优势的关键原因。自 2010 年代起，当金融巨头拒绝碰触加密货币时，对冲基金与风险投资基金承担了直接持有大额代币的风险，从而催生了 Pantera Capital 等坚定的投资者。如今，机构投资者可以通过受监管的 ETF 获得对数字资产的敞口。

Ebtikar 认为，下一阶段的加密将由构建者（builders）而非交易者来定义；稳定币将作为该行业最大的实际用例出现，每年处理数万亿美元的结算量。Plasma 正在将自身定位为该活动的结算层。基金关闭过程中未引用任何监管问题或投资者争议。

常见问题（FAQ）

为什么 Split Capital 在强劲回报的情况下仍然关闭？

Split Capital 在 2024 年实现了大约 100% 的回报、在 2025 年实现了 20% 的回报，但创始人 Zaheer Ebtikar 因加密行业的结构性变化而关闭了该基金。他提到 BlackRock 和 Fidelity 的现货比特币与以太坊 ETF 的兴起——这些产品让机构投资者无需基金经理即可直接接触加密货币；同时，加密风投机构出现了更广泛的撤退。

Plasma 是什么，Ebtikar 在那儿会做什么？

Plasma 是一个与 EVM 兼容的 1 层区块链，面向稳定币结算构建，费用接近零，并提供免 Gas 转账。Ebtikar 以首席战略官身份加入，负责带领高级合作伙伴关系、投资者关系以及产品 go-to-market（上市与市场推广）策略。他的首要重点是 Plasma One，这是一款与 SoFi 和 Revolut 竞争的面向消费者的 neobank 应用。

Plasma 有哪些支持方？

Plasma 的支持方包括 Peter Thiel 的 Founders Fund、Tether 首席执行官 Paolo Ardoino、Bitfinex 以及 Framework Ventures；其中 Framework Ventures 牵头了一轮大约 $2000 万到 $2400 万的融资。该协议使用分割区块架构以抵御垃圾信息，并旨在实现面向高吞吐的稳定币结算。