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比较分析:2025年拉丁美洲电子商务中的自由市场与eBay

拉丁美洲的电子商务经历了显著增长,预计到2025年市场规模将达到$160 亿。 在这个背景下,Mercado Libre (MELI)和eBay (EBAY) 作为关键参与者,各自在该地区拥有独特的战略和成果。

财务与运营表现

Mercado Libre:

  • 2025年第二季度收入:68亿美元,同比增长34%
  • 总支付量 (TPV): $64.6 亿,年增长39%
  • GMV增长:巴西29%,阿根廷75% (外汇中性)
  • 市场渗透率:巴西 36%,墨西哥 27%,阿根廷 55%

易趣店:

  • 2025年第二季度收入:$27亿,同比增长6%
  • 商品总交易额 (GMV): 195亿美元,增长6%
  • 操作利润率:28.4%,扩张50个基点
  • 广告收入:$482 百万,同比增长19%

增长策略

Mercado Libre:

  • 在巴西和墨西哥投资92亿美元到2025年
  • 物流和金融综合服务的扩展
  • 加强市场支付作为主导支付生态系统

易趣店:

  • 专注于全球市场,强调收藏品和奢侈品
  • 实施基于人工智能的工具以改善列表和推荐
  • 通过eBay Live在英国和美国扩展直播交易

性能指标

公制 自由市场 易趣店
月访问量 (2025) 6.42亿 未指定
收入增长 34% 6%
运营利润率 12.2% 28.4%
估值 (P/S 12 个月) 3.67x 3.62x

深入财务分析

Mercado Libre:

  • ROE 和 ROIC 在增长,反映出改善的运营效率
  • 强劲的现金流生成,支持物流投资
  • 信用钱包扩张:$9.3亿,+91% 年增长率

易趣店:

  • 稳定的营业利润和强劲的自由现金流
  • 广告收入持续增长占GMV的百分比
  • 通过股票回购计划优化的资本结构

市场前景

Mercado Libre在拉丁美洲电子商务中保持着主导地位,具有强劲的增长和生态系统的扩展。其在物流和金融服务上的垂直整合提供了显著的竞争优势。

eBay,虽然在拉丁美洲的直接存在较少,但提供了稳定性和全球曝光。其专注于特定细分市场和运营效率使其能够保持稳健的利润率。

两家公司价值的评估反映了它们不同的成长和风险特征。由于在高增长市场上的强大地位,MELI 的估值带有溢价,而 eBay 则基于其稳定性和全球覆盖范围提供更为保守的估值。

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