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比较分析:JEPI与SPYI在期权ETF市场中的表现

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期权ETF概述

近年来基于期权的策略的兴起突显了其对投资者的受欢迎程度和价值。许多人现在在他们的投资组合中包含某种版本的期权收入策略,其中JPMorgan Equity Premium Income Fund (JEPI)和NEOS S&P 500 High Income ETF (SPYI)是两个最显著的例子。

JEPI 和 SPYI 的关键特征

JEPI:

  • 在其类别中最大的基金,管理资产总额为412亿美元(AUM),截至2025年10月13日
  • 寻求每月收入和降低波动性的股票投资曝光
  • 使用针对标准普尔500指数的备兑期权来产生收入
  • 费用比率:0.35%

SPYI:

  • 52.4亿美元的AUM截至2025年10月13日
  • 提供对S&P 500的广泛曝光,采用复制策略
  • 采用覆盖式卖出期权策略,使用指数期权
  • 费用比率:0.68%

性能和风险的比较分析

公制 杰皮 SPYI
2025年年初至今收益率 +5.06% +9.80%
夏普比率 (2025) 0.39 1.02
Sortino 比率 (2025) 0.77 1.34 元
波动性 (2022-2025) 1.75% 2.47%
最大回撤 (2022-2025) 13.71% N/A

财务效率与分配

  • SPYI 提供更高的税收效率,大部分收入按长期资本利得征税
  • JEPI 产生的收入主要被视为普通收入
  • 股息收益率 (2025):
  • JEPI:8.33%
  • SPYI:11.68%

期权策略与市场敞口

  • JEPI 专注于低波动率股票,并利用与股票相关的票据 (ELNs) 来实施其期权策略
  • SPYI 直接复制 S&P 500,并对该指数应用保护性看跌期权策略
  • SPYI 通常表现出比 JEPI 更大的波动性,但也显示出更高的风险调整收益

构建钱包的考虑因素

  • JEPI 可能更适合税务递延账户,因为它的税务处理方式
  • SPYI 可能是经纪账户的一个有吸引力的选择,特别是对于那些寻求优化税务效率的投资者
  • 同时采用这两种策略可以带来互补的好处:
    • 不同的股票投资曝光
    • 不同的期权策略
    • 两者都旨在增加可靠的收入流

投资者在评估将这些ETF纳入其投资组合时,必须仔细考虑他们的目标、风险承受能力和税务状况。JEPI和SPYI的组合可能为股票市场提供一种多元化的收入生成和风险管理策略。

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