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什么是总锁定价值?

总锁定价值(TVL) (,英文缩写)在加密货币的背景下,代表所有存入去中心化金融协议(DeFi)的资产总和,这些协议会产生奖励、利息、新币和代币、固定收入等。由于区块链服务在点对点网络中发展,不存在一个中央权威来管理、构建或改善生态系统。因此,加密货币投资者自身因用他们的币和代币从零开始建立这些网络而获得回报。

这个指标是整个DeFi市场的关键指标。目前,总锁定价值(TVL)已达到惊人的$169 千亿,全球范围内以以太坊的存款占据了大部分,相比之下,两年前只有$400 百万。那么,这些构成总锁定价值(TVL)的DeFi协议到底是什么,投资者又如何从中获益呢?

如何计算?

这非常简单。假设一个投资者将他的数字钱包连接到一个DeFi平台,并在一个池中存入等值于$1,000的加密货币,以便在其本链(staking)上验证交易并获得奖励。然后,他在同一平台上借出额外的$1,000加密货币以赚取利息。随后,他在一个池中存入等值于$1,000的币,以提供交易流动性,用于不太知名的山寨币之间的交易,并获得交易佣金。如果这是假设的DeFi平台所接收的唯一业务,那么它的总锁定价值(TVL)将是$3,000。就是这么简单。

如何使用指标

大多数DeFi平台,如Gate、PancakeSwap和Uniswap,会发行带有其名称的代币,以便用户能够执行上述提到的服务。因此,我们可以利用TVL作为基础价值的指标来推断这些代币是被低估还是高估,然后将其市值除以TVL,类似于股票的市盈率(P/B)。

在股票中,P/B 比率越高,投资的风险越大,因为投资者可以依靠的有形价值很少。公司的市值可能会超过其账面价值,就像加密货币的市值可能会超过其总锁定价值(TVL)一样。相同的估值理念在这里适用;越低越好。例如,Gate 的市值/总锁定价值(TVL)比率为 0.29,而 Uniswap 的这个数字为 2.40,PancakeSwap 为 0.85。因此,根据这个指标,Gate 的代币是三者中最便宜的。

此外,还可以利用市场资本化/总锁定价值(TVL)的关系来评估当前DeFi市场中投资者心理的状态。将DeFi市场的总资本化除以其1180.1亿美元的TVL,结果为0.70,这表明没有迫在眉睫的狂热危险。只有当这个值达到3或4时,我才会开始担心。

最终,可以利用总锁定价值(TVL)来衡量DeFi平台的完整性。当然,我们都希望通过将我们的代币存入DeFi协议来获得高回报,但这些不知名的小平台的报价可能是骗局。因此,最好只使用总锁定价值(TVL)超过$1 千亿且经过像CertiK这样的区块链网络安全公司的审计的平台。这就像公司的财务报表在审计师审核后更可靠,公司的资产负债表越好,投资者对它们的信心就越强。总体而言,这是投资者在想要投资DeFi代币或利用不断发展的生态系统中的各种盈利服务时必须理解的关键指标。

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