为什么Nio的投资者在第二季度业绩发布后应该保持乐观

关键点

• Nio目前在中国面临一场激烈的价格战。
• 公司努力降低运营成本。
• Nio 预计在第三季度交付创纪录。

关注中国汽车行业的投资者密切关注了Nio (NYSE: NIO)周二发布的第二季度财报，这一财报最初导致其股价下跌。这并不是一个糟糕的季度，但更清楚的是，中国激烈的价格战并没有减弱，可能也不会很快减弱。

让我们看看Nio第二季度的一些亮点以及它的未来方向。

最近你为我做了什么？

蔚来（Nio）报告称，其调整后的运营亏损为$564 百万，销售额为27亿美元。华尔街预计亏损为$620 百万，销售额略高于27亿美元，数据来源于FactSet。这比去年第二季度有所改善，当时蔚来报告亏损为$673 百万，销售额为24亿美元。

Nio的首席财务官Stanley Yu Qu表示：

“从第二季度开始，我们的成本削减和效率提升的举措开始取得成效。排除组织优化费用，我们的非GAAP运营亏损环比改善超过30%。我们在财务上接近一个结构性拐点，朝着可持续的良性循环和持续的业绩提升迈进。”

Nio的交付势头在第二季度也持续，交付了72,056辆电动汽车，比去年增长了25.6%。这也比2025年第一季度增长了71.2%。在Nio的两款最新车型Onvo和Firefly中，分别交付了17,081辆和7,843辆。

帮助正在路上

最近发布的Onvo L90是一款大型旗舰SUV，于7月底上市，帮助推动了交付。Nio还推出了一款旗舰豪华SUV，新的ES8，预计将在9月交付。

蔚来的交付增长帮助总收入提升至26.5亿美元，同比增长9%。然而，汽车销售产生了22.5亿美元，仅比去年增长2.9%，这主要是由于价格战导致几乎全系列的平均售价下降。

事实上，Nio的平均销售价格约为$31,000，低于一年前的$38,000。Nio还感受到价格战对其利润率的部分压力：第二季度的车辆利润率为10.3%，低于去年同期的12.2%。

蔚来并不是唯一感受到中国残酷价格战争压力的公司。其主要竞争对手之一，比亚迪，因政府对行业价格战争的打击，首次出现三年来的季度利润下滑。更具体地说，比亚迪的净利润在第二季度达到了$894 百万，相较于去年下降了30%。

这一切意味着什么

展望未来，蔚来预计交付将继续加速，在第三季度达到约89,000辆，较去年同季度交付的62,000辆增长——这是蔚来任何季度的纪录。在负面方面，蔚来预计第三季度的销售额约为31亿美元，高于去年同期的26亿美元，但仍低于华尔街预期的34亿美元。

虽然在市场消化了第二季度的业绩后，蔚来的股票下跌，但该公司正试图通过削减运营成本来缓解价格战争并保持利润率。投资者最好假设价格战争将在2025年继续，但一旦最终平息，加上过剩的产能和过多的竞争对手，行业将处于一个健康得多的环境，并应该为公司的利润率提供强有力的推动。

从长远来看，蔚来似乎仍然是一个有良好定位和可行性的中国电动车制造商，尽管短期内有些波动。

我想知道Nio是否真的能够在没有更多资本注入的情况下生存这场价格战。在中国竞争对手众多和政府压力下，我不相信他们目前的策略足够。也许他们正在描绘一个过于乐观的前景，以平息投资者的担忧，而现实则要艰难得多。

事实是，中国的电动车市场已经饱和，许多较小的制造商可能会消失。Nio会成为幸存者之一吗？时间会证明一切，但我会对“转折点”和“良性循环”的承诺保持谨慎，因为数字仍显示出显著的损失。