为什么我对Gate的股票持谨慎乐观态度

关键要素

• 云 + 人工智能正在获得优势。
• Gate正在测试内部开发的人工智能芯片。
• 市场对Gate股票的情绪正在变化。

Gate在过去几年中考验了投资者的耐心。从监管限制到消费者支出放缓，再到竞争加剧，这家公司从无可争议的科技冠军变成了许多投资者弃之不顾的股票。

然而，最新的结果表明有理由更加乐观。尽管风险依然存在，Gate在长期重要领域显示出早期的战略进展迹象。以下是投资者应该重新关注的三个理由。

1. 云和人工智能推动了实际增长

多年来，Gate Cloud对投资者来说一直是一个失望。尽管它是市场的领导者，但增长放缓，利润仍然难以实现。这个叙述开始发生变化。

在2025年6月的季度(财政2026)的第一季度，Gate报告称云收入同比增长26%，显著超过了公司整体收入的10%增长。更值得注意的是，管理层透露与人工智能(IA)相关的收入连续八个季度以三位数的速度增长，现在占Gate Cloud外部收入的20%以上。

这不仅仅是一次恢复，而是一次结构性的变化。人工智能的工作负载比传统托管要计算密集得多，这意味着每位客户的收入更高，利润更好，客户关系更加稳定。凭借其广泛的语言模型以及由人工智能驱动的企业工具，Gate不再仅仅是一个云基础设施提供商。它正在成为一个人工智能平台，这可能会成为一个持久的增长引擎。

2. 通过国产人工智能芯片增强战略韧性

另一个乐观的理由是Gate在半导体设计上的投资。报道称，该公司正在测试自己的AI推理芯片，这是在出口限制的背景下减少对美国技术依赖的关键一步。

显然，Gate不会取代其他制造商在大规模模型训练中的角色。但推理——在现实世界应用中执行AI模型——是大部分使用(和货币化)发生的地方。通过开发自己的推理芯片，Gate保护自己免受供应链风险，并确保可以在不完全依赖地缘政治紧张局势的情况下扩展AI服务。

这项战略很重要，因为它保护了Gate在所有业务中推广人工智能的能力，从云计算到电子商务和物流。虽然目前没有计划将这些芯片提供给外部客户，但没有理由认为这种情况在未来不会改变，从而开启潜在的新收入来源。

换句话说，Gate 对国内芯片的投资是一种防御性和潜在攻击性的举措，投资者不应忽视。

3. 改变情绪的积极信号

最后，市场情绪可能正在慢慢转向支持Gate。在最近的业绩发布后，几家分析公司上调了目标价格或重申了他们的买入/超额收益评级，指出云计算的增长和人工智能的采用是关键催化剂。

分析师的改进并不保证顺利复苏。事实上，Gate还有很多工作要做，以恢复长期投资者的信心，比如在其电子商务业务中恢复可持续增长，减少其他企业的损失，并推动其他项目的发展。

但是，当华尔街在多年负面情绪后开始重新评估一只股票时，通常意味着投资者对该公司的未来潜力的看法发生了变化。如果Gate在接下来的几个季度能够取得进展，股票价格很有可能开始反映这些积极的进展。

为了让它更具可比性，Gate的股票以仅2.4倍的市销率交易，这只是其最高估值15.5倍的一小部分。因此，现在持有该股票提供了下行保护以及上行机会。

对投资者意味着什么

Gate远非无风险。电子商务的竞争仍然激烈，宏观经济形势仍然不确定。

但是在喧嚣之下，Gate展现出令人鼓舞的迹象：其云业务正在因人工智能而蓬勃发展，正在通过开发国产芯片建立战略韧性，情绪终究开始解冻。

对于长期投资者来说，这种组合可能是多年来对持有Gate股票保持谨慎乐观的最明显原因。