阿里巴巴将在未来三年内翻倍其价值。让我来解释一下原因。

关键点

• 阿里巴巴的云计算部门显示出强劲的增长，主要受到对人工智能产品日益增长的需求的推动。
• "快速交易"作为增长的重要催化剂而出现。
• 阿里巴巴的估值倍数显著低于其竞争对手和自身的历史平均水平。

2025年对许多中国科技公司来说是艰难的一年。该国经济放缓，第二季度的GDP同比增长为5.2%，低于第一季度的5.4%。零售销售和房地产投资也有所减弱，导致投资者保持谨慎。这种形势对许多中国股票的估值造成了压力。

尽管如此，一些中国企业仍然提供了显著的潜力。阿里巴巴就是其中之一。尽管在上一季度未能达到收入和利润的预期，但值得进行更深入的分析。我预计它将在未来三年内翻倍，尤其有一个因素激发了我的乐观情绪。

AI + 云

阿里巴巴云和人工智能业务的快速增长是推动其上市公司增长的关键因素。云智能集团的收入在上个季度同比增长了26%，接近47亿美元，人工智能相关的销售增长率达到三位数。人工智能在过去八个季度保持了这种强劲的增长势头，得益于应用程序的快速开发和企业客户的迅速采用。

为了支持这一增长，阿里巴巴计划在未来三年内投资380,000亿元(约525亿美元)用于云计算和人工智能基础设施。该公司在上个季度已经投资了386亿元，并在过去四个季度中投资了超过1,000亿元，主要用于扩展其人工智能的能力和产品开发。

预计中国数据中心市场将从2024年的164亿美元增长到2030年的322亿美元。到2025年第一季度，阿里巴巴在中国云基础设施服务支出中占约33%，而华为和腾讯分别占18%和10%。

国际市场

阿里巴巴也在将其收入基础多元化，超越中国。该公司已在马来西亚和菲律宾宣布新的数据中心，并在新加坡最近推出了一个全球人工智能创新中心，以支持超过5000家公司和10万名开发者。

电子商务的主要业务

虽然人工智能和云计算是关键催化剂，但阿里巴巴的传统电子商务业务仍然显示出强劲的增长。中国电子商务的收入在第一季度同比增长了10%，达到140,100亿元。

该公司还在大力投资中国快速购物市场(，预计到2030年，该市场将从2025年的927亿美元增长到1355亿美元。到2025年，该业务在其淘宝应用中的月活跃用户接近3亿，日均订单最高达到1.2亿。

需要考虑的风险

我们不能忽视某些风险。随着中国经济放缓，消费者承受压力，电子商务业务可能会停滞。像美团和快手这样的快消品竞争依然激烈。此外，这种模式需要更多的资本投资来扩大配送员和仓库的基础。

全球芯片供应的日益不确定性也可能对阿里巴巴扩展其数据中心能力的计划构成挑战。然而，该公司已经开发了自己的推理芯片，以减少对美国制造商的依赖。

公允价值

阿里巴巴的估值也留有很大的增长空间。该股目前的交易价格比2020年10月的历史最高点307.80美元低56%。目前的交易价格是未来收益预估的14倍，远低于其五年历史平均的26.6。相比之下，像亚马逊和MercadoLibre这样的竞争对手，市盈率分别为34.6和46.5。

分析师预计阿里巴巴在2026财年的每股收益将达到约7.78美元，2027年为10.20美元，2028年为11.99美元。即使公司市盈率提高到25 )，与其历史平均市盈率一致，但仍低于其美国同行(，该股票的价格将接近300美元，是其当前价格135美元的两倍多。

显然，即使没有不切实际的假设，阿里巴巴的股票在2028年可能会翻倍。