Limoneira在第三季度收入中出现25%的跌幅

关键点

• Limoneira (NASDAQ:LMNR)报告了收入同比大幅下降，2025财年第三季度销售额下降了25%。

• 每股摊薄调整后的收益从$0.42下降到($0.02)，反映出盈利能力的显著恶化。

• 尽管季度业绩具有挑战性，政府重申了对柠檬和鳄梨年销量的预测。

Limoneira，重要的柠檬和鳄梨生产商以及房地产开发商，于9月9日发布了2025财政年度第三季度的财报。该公司报告了收入下降、利润减少以及现金水平低于去年同期。这些结果反映了其主要农业业务持续面临的压力，并突显出对房地产部门日益依赖以维持流动性。尽管管理层重申了对长期战略的信心，包括与Sunkist的待定合作和开发项目，但本季度显示出明显的运营和财务挑战。

Limoneira的业务与优先事项

Limoneira 主要经营业务包括：新鲜水果的种植和销售，以及在其广泛的地产上的房地产开发。其主要作物为柠檬和鳄梨，同时也生产橙子和葡萄用于酿酒。其农田覆盖数千英亩，主要位于加利福尼亚州和亚利桑那州，并在智利和阿根廷有一定的国际扩展。

近年来，公司改变了其战略重点。管理层正在努力提高水果销售的利润率，扩大鳄梨的生产，并释放其房地产项目的价值。战略优先事项包括有效的水管理、农业生产的多样化以及出售或开发土地以产生现金。

季度回顾：显著趋势和发展

该季度Limoneira的核心业务严重恶化。收入下降是由于柠檬和鳄梨销售减少，农业业务收入下降了25.7%。盈利能力指标也恶化。每股调整后收益急剧下降至负值，调整后EBITDA（运营现金流的衡量指标）同比暴跌超过75%。

Limoneira的主要业务——柠檬销售在数量和价格上都经历了压力。包装的新鲜柠檬收入下降了7.8%，而中介柠檬和加工柠檬的销售则下降得更为严重。与去年同期相比，柠檬每箱的价格下降了大约8%。管理层解释说，柠檬被存储以寻求在季度末获得更有利的价格，但这种做法并未避免利润率的下降。

来自新鲜水果销售的鳄梨收入与去年相比骤降近39%。这主要是由于收成量较少，因为Limoneira生产了大约565万磅，而去年为886万磅。这一减少与公司对鳄梨树周期的警告一致，这被称为“交替生产年”，在这些年份中，自然会在交替季节产出更少的水果。

我觉得公司在经历了如此糟糕的一个季度后仍然保持年度预测相当可疑。他们真的能在最后一个季度弥补这些损失吗？我对此有疑问。

公司正在推进与Sunkist Growers合并其柑橘销售和营销业务的计划。这一战略举措预计将带来$5 百万的年度节省和从2026财年开始的调整后EBITDA收益。然而，财务收益将在下一个财年才会实现，而不是在当前的业绩中。

随着盈利能力受到压力和现金使用量的增加，投资者在未来几个季度应该关注多个因素，包括实际成本节省以及来自计划中的战略合作和房地产资产销售的现金流入。不断上升的债务水平降低了财务灵活性，使得成功的农业运营和及时的房地产货币化变得至关重要，尤其是在考虑到今年的大规模现金流出。

个人而言，我不会在看到其主要业务的明显稳定之前投资于这家公司。对房地产收入日益依赖以弥补农业损失在我看来并不是一种可持续的长期策略。