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零售投资者通过与比特币相关的股票损失了数十亿美元

一份最近的报告显示，零售投资者通过像Metaplanet和MicroStrategy这样的上市公司获得比特币敞口的估计损失高达惊人的$17 亿美元。这些损失并不是来自比特币价格本身，而是来自股权溢价——公司以明显高于其实际加密资产价值的价格发行股票。

根据报告，许多希望借助比特币的浪潮而不直接购买比特币的投资者转向了数字资产财政公司。这些公司持有大量比特币，并将自己宣传为股票投资者的“比特币代理”。然而，投资者通常为这种便利付出了高昂的代价。

为什么溢价成本如此之高

核心问题在于这些公司如何为其股票定价。像MicroStrategy这样的公司因定期发行新股以资助更多比特币购买而闻名。但每次新发行往往都是以较高的溢价进行——远高于其比特币持有的实时价值。

例如，当比特币价值飙升时，这些公司的股价上涨得更快，导致溢价膨胀。这个溢价并不是由更多的比特币支持的，而是由市场热情所推动。因此，投资者支付了膨胀的价格，却没有获得相应的加密货币价值。

预计这种高估导致购买这些股票以期望获得类似BTC收益的散户投资者损失了$17 亿。

takeaway: 做好你的研究

本报告作为一个重要提醒：通过股票间接接触比特币可能带来隐患风险。尽管这看起来比直接购买比特币更安全或简单，但溢价成本和股票稀释可能会严重影响长期回报。

散户投资者被建议批判性地评估这些公司的结构，并了解他们真正购买的是什么——一家企业的股票，而不是比特币本身。