稳定币只是中央银行数字货币(CBDC)的企业版本吗？

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• 2025年10月19日
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• 07:00

虽然稳定币常被宣传为传统金融与数字资产之间的桥梁，但风险投资家杰里米·克兰茨认为，它们可能反而在铺就通往企业控制货币的道路。

Sentinel Global的创始人对他所称的“中央商业数字货币”发出了警报——在他看来，这是一种新的私人货币形式，反映了国家支持的CBDC的监视和控制机制。

克兰茨认为，信任大型金融机构发行数字美元可能会使用户面临他们对政府的同样恐惧。他问道："如果一家大银行决定谁可以交易、冻结余额或执行政治限制，这与中央银行数字货币有什么不同？"他警告说，像《爱国者法案》这样的监管框架已经赋予企业和当局对资金访问的重大控制权。

稳定承诺下的隐藏风险

根据克兰茨的说法，稳定币比加密货币更安全的观念是误导性的。那些由现金或短期政府证券支持的稳定币仍然容易受到流动性危机的影响——数字版的“银行挤兑”曾经使金融机构倒闭。与此同时，算法和合成稳定币也有其脆弱性，依赖于市场行为和在极端波动时可能崩溃的代码。

他将这些系统比作实验引擎：令人印象深刻，但在过度使用时容易出现故障。“人们认为稳定意味着安全，”克兰茨说。“实际上，这只是意味着风险更难以察觉。”

创新速度超过监管

Kranz补充道，代币化和基于区块链的金融的快速发展正在带来非凡的机遇和危险的盲点。他将当前的创新浪潮形容为"十个黑天鹅事件同时发生"，在市场的一个角落的突破可能会在其他地方引发意想不到的后果。

最近，根据数据平台的统计，流通中的稳定币总值已经超过$300 亿，这标志着采用的激增，但也增加了系统性风险。随着如此多的资金与私人发行者绑定，Kranz担心下一个重大干扰可能来自行业内部。

分裂的政治格局

这场辩论也蔓延到了华盛顿，新的GENIUS稳定币法案让立法者们分裂。支持者认为这是必要的监管步骤，而批评者则称其为通往集中数字控制的伪装之路。众议员玛乔丽·泰勒·格林甚至称其为“特洛伊木马”，声称这可能会迎来一个由能够冻结或监控每一笔交易的机构主导的无现金社会。

对于克兰茨而言，问题的核心不在于数字货币是公共的还是私人的——而在于谁有权将其关闭。他相信，能够使金融民主化的同样技术也可以被用来限制它，这取决于是谁在编写代码。

"技术不偏向任何一方，"他说。“但人们会选择。而这正是投资者在将信任交给一个代币之前需要理解的。”