比特币新闻：巨鲸在抄底，而散户交易者却在恐慌

• 2025年10月19日
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• 08:00

当恐慌主导加密货币社交媒体时，一些分析师认为，比特币最近暴跌背后的真正故事不是恐惧，而是悄然的积累。

他们认为，从126,000美元跌至接近105,000美元，可能是市场下一轮突破阶段之前的最后一次洗盘。

市场策略师Shanaka Anslem Perera一直在跟踪比特币的链上数据，而表面下发生的情况看起来 strikingly familiar。在比特币崩盘期间，大型持有者——持有1,000到10,000 BTC的钱包——稳步增加了他们的余额。他说："这和2020年是同样的剧本，"他指的是比特币在$12,000附近徘徊的时期，之后经历了六个月、170%的反弹。

表面恐惧，内心积累

散户交易者称这是熊市，但机构钱包却讲述了不同的故事。佩雷拉将其描述为“安静信念的阶段”，在这个阶段，聪明的钱在情绪依然低迷时进行积累。他指出数据显示，尽管比特币下滑超过15%，但在整个十月，仍有稳定的资金流入大型地址。

根据佩雷拉的说法，最强烈的信号之一是比特币的MVRV Z-Score——一个将当前价格与历史公允价值进行比较的指标。该指标目前约为2.15，处于他所称的“痛苦区”，这是一个在长期复苏前一直存在的区域。他解释道：“低于2是痛苦与机会相遇的地方。”

过去市场底部的回声

分析师将今天的形势与几个之前的周期低点进行对比，包括2018年接近$3,000的底部和2020年减半前的低迷。每个低点都伴随着绝望和疲惫——随后是积极的累积和爆炸性的反弹。

佩雷拉还认为宏观事件可能会加速转变。他指出，目前美国政府关 shutdown 可能会重演导致比特币2018年复苏的相同动态。他说：“投降不是结束，而是点火点。”

关键水平和机构压力

根据技术分析师的说法，$106,000–$107,000区间仍然是分界线。Axel Adler认为这是本周期最强的支撑区域，而21Shares策略师Matt Mena预测，如果能够持续保持在此之上，可能会推动到年底时涨向$150,000。

ETF驱动的需求为市场增加了另一层支撑。Perera表示，随着机构资金流入现在超过比特币的新发行，市场在结构上比以往任何周期都要"紧张"。一家主要投资银行的估值模型估计比特币的公平价值接近$165,000——这个目标与Perera的上限范围预测一致。

反弹前的平静

"每一个底部在事后看起来都是一样的，"佩雷拉反思道。"人们感到绝望，头条新闻大喊崩溃，而巨鲸却在积累。"对他来说，这个周期的定义情绪不是恐惧，而是疲惫——这是历史上标志着抛售压力结束的时刻。

比特币是否能保持在$100,000的水平将决定下一个阶段的开始时间。但对佩雷拉来说，有一点已经很清楚：“聪明的钱并不在等待信心的恢复。它已经在买入了。”